Доллар будет расти, пока экономика США слаба
Александр Купцикевич | 29.08.2019 11:25
Долговые рынки остаются в состоянии повышенного спроса на защитные активы на фоне официального введения дополнительного 5% тарифа на китайский импорт стоимостью 300 млрд.
В результате, гособлигации крупных развитых стран обновляют исторические минимумы. Доходность итальянских и германских 10-летних облигаций, а также 30-летних американских обновила исторические минимумы. Японские 10-летки имеют доходность минус 0.285%, что всего в паре шагов от исторических минимумов на минус 0.300%, достигнутых в 2016 году. Фондовый и валютный рынки при этом сохраняют относительное спокойствие. Однако чем дольше продолжается однонаправленное движение на долговых рынках, тем выше шансы, что беспокойство перекинется и на другие отрасли.
Скачайте приложение
Падение доходности долгосрочных 10- и 30-летних облигаций является сигналом беспокойства вокруг долгосрочных темпов роста. Это сигнал к тому, что рынки не уверены в восстановлении темпов роста до прежних уровней и настраиваются на постепенное ослабление потенциала экономики.
Если в Европе и США будут наблюдаться те же процессы, которые ранее стали присущи Японии, это может обернуться весьма плачевно для экономики. Как ни парадоксально, это не означает ослабления национальных валют в ближайшие месяцы и кварталы. Совсем наоборот.Снижение ставок до нулевых или отрицательных уровней, дополненное масштабными покупками активов на баланс ЦБ, порождает огромную денежную массу. Центробанк делает это, дабы запустить кредитование в стране, однако мировая экономика давно стала глобальной, поэтому в хорошие времена инвесторы ищут доходные активы, не привязываясь к определенной географии. Именно поэтому японская иена и швейцарский франк, а теперь и доллар с евро, сдают позиции в парах с валютами развивающихся стран.Однако Штаты отличаются от Японии тем, что распространяют свой экономический цикл на всю глобальную экономику. Если США будут настолько же часто, как и Япония, переживать экономические спады и стагнацию, мир постоянно будет оказываться в режиме повышенного спроса на безопасность с переключениями между режимами «risk on / risk off».
Очевидно, что долговые активы сейчас находятся в состоянии risk off, и оно может сохраниться на обозримую перспективу. Например, японская иена укреплялась с 2007 по 2011, пока инвесторы не убедились в окончательном развороте экономики к росту.
Начав свое восхождение в 2018 году, доллар может сохранить тренд на рост в последующие несколько лет, если только не произойдет резкого улучшения макроэкономических перспектив. Такой вариант возможен, но становится все более теоретическим по мере того, как Китай и США вводят все более жесткие обоюдные импортные ограничения, несмотря на декларацию успеха переговоров.
За счет порождаемого ослаблением США и Китая бегства в защитные активы, доллар уже в первом квартале будущего года может вернуться к пиковым уровням, которых достигал в 2016 году. В случае еще большей тяги к защитным инструментам, может и вовсе повториться сценарий 2008 года, когда американская валюта прибавила более 20% в течение полугода, невзирая на агрессивные снижения ставок ФРС.
Команда аналитиков FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.