Пауэлловская ФРС между молотом и наковальней
Джон Харди | 21.08.2019 14:11
ФРС сейчас не властна определять свой путь, но может идти по нему с большей или меньшей скоростью, и от этого будут зависеть краткосрочные колебания во всех классах активов. Поэтому всё внимание сейчас сосредоточено на речи, с которой Пауэлл должен выступить в пятницу в Джексон-Хоуле.
Скачайте приложение
Интересы для трейдеров
- Сохраняем лонги по AUD/NZD со стопами на 1,0420; целевой уровень 1,0625, а со временем 1,0700
- Сохраняем шорты по EUR/JPY до 112,00, пока она ниже 119,50
- Лонги по USD/CAD до 1,3500 и выше, стопы на 1,3240
Скачайте приложение
На рынках затишье в преддверии ряда важных событий, особенно в ожидании выяснения того, догоняет ли ФРС кривую событий или остается позади. Это зависит от сегодняшнего протокола FOMC и, в еще большей степени, от пятничной речи председателя ФРС Пауэлла. Из протокола и особенно из речи я хочу понять, начинает ли ФРС признавать силу, движущую ее монетарный курс к нулевой ставке и к количественному смягчению (QE): сжатие ликвидности из-за растущего дефицита трамповских бюджетов. От Пауэлла в пятницу ожидается выступление о «трудностях монетарной политики», и это серьезные трудности: Пауэлл между молотом и наковальней и не может вырваться. Федрезерву следует бросить все принципы и пойти прямо к нулевой ставке, а также начать масштабное QE (вероятно, до 200 млрд долл. США в месяц, если США в ближайшие кварталы войдут в рецессию), если он не хочет обрушить глобальные рынки и потерять контроль над процентной ставкой, не начав вскоре расширение баланса. Пауэлл может только выбирать, контролировать ли учетную ставку или баланс ФРС – другого выбора нет, так как всем руководят трамповские дефициты.
Скачайте приложение
Признаки «оттепели» Brexit? Интересные новости вчера пришли от европейских лидеров. Сначала председатель Евросовета Дональд Туск написал довольно резкий твит, а потом канцлер Германии Ангела Меркель заметно смягчила этот тон, сказав, что есть способы выработать «практическое решение» вопроса о Brexit без пересмотра соглашения о выходе: «Когда мы достигнем практической договоренности, с которой сможем удержать Белфастское соглашение и при этом определить границы внутреннего рынка, то особые условия для Ирландии нам больше не понадобятся». Неизвестно, будет ли это резонировать в ближайшем будущем, но всё же это важный сигнал.
Скачайте приложение
Риск-аппетит вчера несколько ослаб, когда основные индексы рынка акций США дошли до важных уровней сопротивления, но ночью снова подскочил, так что JPY на пару делений упала, а валюты развивающихся стран, соответственно, поднялись, хотя торговые диапазоны очень узки. Все ждут сигналов от пятничного выступления Пауэлла, от которых зависит рисковое поведение и американский доллар.
Скачайте приложение
Ждем также завтрашнего протокола ЕЦБ и предварительных индексов деловой активности (PMI) Евросоюза за август. Итальянская драма варится на медленном огне: после вчерашней отставки беспартийного премьер-министра Конте все ждут, сможет ли Движение пяти звезд соорудить коалицию, или президент Маттарелла объявит выборы (которые с большой вероятностью принесут чисто правую коалицию на основе Лиги Севера). Доходность итальянских облигаций всё еще заметно повышена относительно испанских и португальских, но в связи с последними событиями спред доходности относительно Германии зевает посреди диапазона. Как указывает Кристофер Дембик, среди прочих на рынке суверенного долга Италии активны японские инвесторы.
Краткий обзор по валютам G10
Скачайте приложение
USD – Всё зависит от того, сможет ли Пауэлл своим пятничным выступлением нагнать ситуацию. Выдать рынку достаточно «голубиный» результат – непростая задача.
Скачайте приложение
EUR – Пара EUR/USD клонится к низу своего диапазона. Состояние всех пар с USD зависит от выступления Пауэлла. На рынок итальянских облигаций (и на евро) пока не сильно повлияли последние политические события, о которых сегодня утром очень хорошо рассказал Джон Отерс из Bloomberg.
Скачайте приложение
JPY – Иена потеряла энергию и ждет воодушевления для дальнейшего роста от снижения доходности облигаций и безрискового поведения, иначе нарастает риск сжатия – начиная примерно с отметки 107,00 в паре USD/JPY.
Скачайте приложение
GBP – Вчерашние комментарии Ангелы Меркель дали фунту стерлингов скромную поддержку, новостные риски остаются крайне высокими. С технической точки зрения, для возможного укрепления фунта ближайшая разворотная область – около 0,9100.
Скачайте приложение
CHF – Для франка пока ничего интересного не происходит. Не было заметной реакции на вчерашние сообщения на тему Brexit и из Италии: это значит, что пара EUR/CHF клонится вниз, если ШНБ не будет этому противодействовать.
Скачайте приложение
AUD – Уже две недели остается нажатой кнопка паузы в AUD/USD. Ждем новостей об экономике Австралии, о том, сядут ли США и Китай за стол переговоров, а также выступления Пауэлла.
Скачайте приложение
CAD – Как мы говорили вчера, ИПЦ Канады будет ключевым элементом для определения того, сможет ли ралли в USD/CAD пересечь важную зону 1,3300-1,3325 (вчерашняя слабая попытка была безуспешной).
Скачайте приложение
NZD – Для пары AUD/NZD в приоритете остается рост, так как РБНЗ обгоняет РБА в соревнованиях по девальвации. Высоко взлетевшие было акции новозеландской A2 Milk Company (NZ:ATM) за ночь испытали тяжкий удар.
Скачайте приложение
SEK – Для SEK важны европейские индексы PMI, так как крона может продолжить ослабление в случае признаков ухудшения в экономике ЕС. В некоторой степени имеет значение и риск-аппетит.
Скачайте приложение
NOK – Пара EUR/NOK остается устойчиво консолидированной в области 10,00.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
12:30 – ИПЦ Канады за июль
14:00 – Продажи жилья на вторичном рынке в США за июль
18:00 – Протокол заседания FOMC США
22:30 – Выступление Кашкари из ФРС
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.