Обзор рынка FX за 13 августа 2019 года
Валютный и фоновый рынки выросли в ответ на решение президента Трампа отложить введение в силу тарифов на китайский импорт. Он сказал: «Мы сделаем это после рождественского сезона. На всякий случай, если некоторые тарифы окажут влияние на потребителей США». Судя по этим комментариям, решение президента является не признаком прогресса в торговых переговорах США и Китая, а, скорее, результатом давления со стороны американских компаний. Независимо от мотивов, инвесторы сочли это заявление идеальным поводом для короткого покрытия своих позиций. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос более чем на 400 пунктов, а пара USD/JPY пробила отметку 106.
AUD и NZD также выросли, заставив инвесторов задуматься о том, не отбились ли эти валюты от локального дна. К сожалению, хотя мы и ожидаем дальнейшего восстановления рисковых валют, президент впервые признал, что тарифы могут нанести ущерб экономике, а также не назвал свой шаг ответом на действия Китая. Это, безусловно, плохая новость. Возможно, он дал Китаю отсрочку до конца года и выиграл у них время для дальнейших переговоров, но по сути Трамп уступает давлению со стороны американских компаний, а не торговых партнеров, поэтому тарифы в конечном счете могут вступить в силу.
Мы также наблюдаем за протестами в Гонконге. Китай накаляет обстановку, и, по словам Трампа, перебрасывает войска на границу Гонконга. Протесты оказывают значительное влияние на экономику региона (особенно после закрытия аэропорта), но также у протестов могут быть и глобальные последствия, если Пекин решит ввести войска. Трамп ясно дал понять, что США не будут вмешиваться. По его словам, у Китая есть возможность самостоятельно разрешить ситуацию. Однако если события на площади Тяньаньмэнь повторятся в одном из самых важных финансовых центров Азии, мировые рынки окажутся под ударом. Аппетит к рисковым активам может вновь снизиться, что окажет давление на USD/JPY и другие валюты.
Доллар нашел поддержку в данных по инфляции в США. Индекс потребительских цен в июле вырос на 0,3%, а в годовом отношении показатель вырос с 1,6% до 1,8%. Индекс потребительских цен возвращается к целевому уровню ФРС, что в сочетании с отсрочкой Трампа по тарифам создает идеальный фон для восстановления доллара США против японской иены, швейцарского франка и евро. Фактически, пара EUR/USD должна торговаться намного ниже текущих уровней после резкого ухудшения результатов опроса ZEW по Германии. Настроения инвесторов достигли самого низкого уровня с 2010 года, причем компонент ожиданий упал до минимумов 2011 года. Данные по росту ВВП еврозоны за второй квартал выйдут в среду, и ожидается, что динамика замедлится из-за ухудшения настроений и снижения расходов. Между тем, фунт не смог удержать первоначально занятые позиции. Рост заработной платы оказался сильнее, чем ожидалось, но предстоящий релиз по ИПЦ может не оправдать ожиданий.