Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Рынок облигаций: наблюдается возврат аппетита к риску

Опубликовано 12.08.2019, 16:56
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Противостояние между США и Китаем, изначально напугавшее инвесторов, на прошлой неделе не получило дальнейшего негативного развития. Похоже, что к текущему моменту обе стороны сделали по одному равноценному с точки зрения экономического эффекта ходу: США объявили о введении пошлин на 300 млрд товаров, а Китай девальвировал юань на 2%. При этом обе стороны не изменяют намерений продолжать переговоры.

На этом фоне на финансовых рынках наблюдался возврат аппетита к риску. При этом доходности казначейских облигаций закрепились на достигнутых в предыдущую неделю минимальных в этом году уровнях, что может привести к появлению новой волны спроса на облигации развивающихся рынков из-за роста кредитных спредов.

Агентство Fitch в пятницу повысило суверенный рейтинг России на одну ступень – до уровня BBB, что не стало неожиданностью, но тем не менее может привести к повышенному спросу на облигации российских эмитентов в ближайшее время.

По итогам прошлой недели цены рублевых облигаций выросли. Рост компенсировал все снижение прошлой недели. Как мы и предполагали, рынок переоценил влияние санкций, и цены вернулись к досанкционным уровням.

Так, например, по мнению S&P, второй пакет санкций, введенных Госдепартаментом США в отношении РФ в рамках закона «О контроле за химическим и биологическим оружием», не окажет значительного влияния на кредитоспособность российского правительства. Российское правительство сможет справиться с последствиями даже полного запрета инвестиций в новые суверенные выпуски облигаций; несмотря на то что валютный долг России номинирован главным образом в долларах США, его совокупный объем невелик (2,5% ВВП). На данный момент ЕС не ввел аналогичных санкций, что теоретически дает возможность российскому правительству осуществлять заимствования в евро; правительство России производит заимствования главным образом в национальной валюте. В то же время риск введения более строгих санкций сохраняется, говорится в исследовании S&P Global Ratings.

Агентство Fitch повысило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте BBB– до BBB со стабильным прогнозом. Отмечается повышение гибкости курса рубля и соблюдение бюджетного правила, что поддерживает способность российской экономики поглощать финансовые, геополитические и относящиеся к реальной экономике шоки и ограничивать влияние волатильности нефтяных цен. В Fitch считают, что России удастся справиться с новыми санкциями США. Низкий уровень госдолга, фискальные активы и большой объем валютных резервов позволят противостоять ограничениям. При этом в агентстве отмечают сохраняющуюся угрозу эскалации санкций, что может отразиться на гибкости внешнего финансирования России, инвестициях и перспективах роста. Инфляция за неделю составила 0%, что транслируется в 4,6% год к году.

Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.