К окончанию рабочего дня во вторник на большинстве валютных площадок развивающихся рынков доллар торговался в зеленой зоне. Индекс доллара DXYв течение дня обновил максимум с прошлой среды, чему в том числе способствовали хорошие данные по розничным продажам в США за июнь, хотя объем промышленного производства за указанный месяц не изменился против ожиданий роста на 0,1%.
Рубль к 18:00 также терял позиции к американской валюте и торговался в районе 62,8. Отметим, что еще в утренние часы доллар поднимался выше 62,85 руб., прибавляя около 20 коп. к уровню закрытия понедельника, однако к середине дня скорректировался ближе к району открытия (62,71 руб.). Несмотря на ослабление к доллару, рубль демонстрировал положительную динамику в паре с евро за счет снижения единой̆ европейской̆ валюты на форекс, в том числе после слабых данных по индексу ZEW в еврозоне.
На внутреннем межбанковском рынке ЦБ, несмотря на старт налогового периода, увеличил лимит на недельном депозитном аукционе до 1,35 трлн руб. (неделей ранее банки разместили на депозитах в ЦБ 900 млрд руб.). Банки в полном объеме воспользовались лимитом, при этом объем предложения на аукционе и вовсе превысил 1,4 трлн руб. Впрочем повышение лимита, вероятно, было рассчитано на ликвидность, которая вернется в банковскую систему после погашения и нового размещения облигаций ЦБ. Так, во вторник ЦБ разместил выпуск КОБР-20 на 300 млрд руб., при этом завтра будет погашен выпуск КОБР-20 на 500 млрд руб., что подразумевает чистый̆ приток ликвидности в виде 200 млрд руб. В результате увеличение объема размещения средств на депозитах у регулятора не должно оказать заметного давления на ставки МБК.
Во вторник Банк России представил обзор по динамике инфляции в июне. Необходимо отметить, что регулятор акцентировал внимание на временном характере снижения цен на плодоовощную продукцию, внесшего основной̆ вклад в замедление темпов инфляции в июне (на 0,4 пп — до 4,7% в годовом выражении). Кроме того, ЦБ отметил, что ранняя уборка урожая в текущем году может в ближайшие месяцы увеличить волатильность цен на фрукты и овощи и инфляции в целом. Также ЦБ выразил беспокойство в отношении возможных проинфляционных рисков, связанных с ростом мировых цен на рынке зерна. В целом Банк России сохраняет прогноз по инфляции на конец 2019 г. в диапазоне 4,2-4,7%. Некоторое ужесточение риторики ЦБ в отношении инфляционных рисков менее чем за две недели до очередного заседания, на наш взгляд, почти исключают вероятность снижения ключевой̆ ставки сразу на 50 бп и увеличивают вероятность сохранения ставки на неопорном заседании. В то же время вариант снижения ставки 26 июля на 25 бп остается по-прежнему наиболее ожидаемым, хотя ЦБ при этом может несколько ужесточить комментарии в пресс-релизе.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"