Доллар выходит из тени
Дмитрий Демиденко | 17.06.2019 10:47
Сильная статистика по Штатам вывела американскую валюту из состояния забвения
Рынок умеет наказывать за самоуверенность. Деривативы CME сигнализировали о 2-3-х актах монетарной экспансии ФРС в 2019, и инвесторы продавали гринбек в надежде на «голубиную» риторику FOMC на заседании 18-19 июня. Однако для снижения ставки у центробанка должны быть основания. Джером Пауэлл неоднократно подчеркивал, что решения о корректировке денежно-кредитной политики будут приниматься, исходя из входящих данных. При этом сильная статистика по розничным продажам и промышленному производству заставляет сомневаться, что во втором квартале американский ВВП существенно замедлится. Если так, то зачем снижать ставки? Goldman Sachs считает, что ФРС не будет этого делать еще очень долго: в 2019 данные не позволят, в 2020 – политический фактор. Монетарная экспансия в год президентских выборов, как правило, воспринимается как знак поддержки действующей власти.
Скачайте приложение
В мае промышленное производство США выросло на 0,4%, превысив прогнозы экспертов Bloomberg в +0,1% м/м. Апрельский показатель был пересмотрен в лучшую сторону, что позволяет говорить о сохранении устойчивости производственного сектора к торговым войнам. Именно его принято считать наиболее пострадавшим звеном экономики США от конфликта Вашингтона и Пекина. Об этом свидетельствует и сокращение занятости, и падение деловой активности от ISM до минимального уровня с октября 2016. Рост промышленного производства свидетельствует, что не все так плохо, как принято считать. Возможно, оценки Американской торговой палаты, что торговые войны будут стоить Штатам $1 трлн в течение следующего десятилетия, завышены.
Еще одну хорошую весточку принесли доллару США розничные продажи. Рост показателя на 0,5% м/м заставил инвесторов задуматься. Вероятнее всего, ФРС будет двигаться в сторону снижения ставки не так быстро, как им хотелось бы. После релиза срочный рынок снизил шансы монетарной экспансии на июньском заседании FOMC с 28,3% до 24,2%, на июльском – с 89,1% до 85,3%. Да, Федрезерв, наверняка, беспокоится по поводу инверсии кривой доходности, однако для ослабления денежно-кредитной политики ему требуются доказательства ухудшения самочувствия американской экономики.
Динамика ставки по федеральным фондам
Источник: Bloomberg.
Если торговые войны не настолько страшны, как их изображают, и ВВП США всего лишь вернется к своим нормальным темпам роста, то сколько бы Дональд Трамп не брызгал слюной, критикуя ФРС, вряд ли центробанк ослабит денежно-кредитную политику. В то же время, ЕЦБ, глядя на падение инфляционных ожиданий до исторически низкого уровня, может это сделать. Об этом говорил вице-президент Луис де Гиндос. Дивергенция в монетарной политике будет играть на руку «медведям» по EUR/USD.
Впрочем, до июньского заседания FOMC на эту тему можно лишь рассуждать. Несмотря на позитив от промышленного производства и розничных продаж, ФРС может удивить инвесторов «голубиной» риторикой. На мой взгляд, лишь падение евро ниже $1,113-1,1135 откроет «медведям» дорогу на юг. Напротив, возврат котировок EUR/USD к сопротивлениям на 1,1255 и 1,129 усилит риски продолжения ралли.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.