Настроения на рынке нефти не соответствуют фундаментальной картине

На текущий момент добыча крупнейших игроков рынка снижается, но настроения не соответствуют фундаментальным показателям. Вместо этого трейдеры сосредоточили внимание на макроэкономических проблемах, таких как замедление глобального роста и торговые войны Трампа. Согласно статье Wall Street Journal, банковские аналитики, по-видимому, решили, что трейдеры будут игнорировать эти макроэкономические проблемы до конца 2019 года, хотя они и были основным драйвером последних нескольких недель.

Согласно цифрам, цены на нефть должны быть выше. Санкции со стороны США в отношении война в Ливии также сдерживает производство и, как предупреждают официальные лица, «может привести к его краху в любой момент».

Добыча в Казахстане снизилась из-за технического обслуживания крупнейшего нефтяного месторождения, и возобновляется только сейчас. Россия сильно пострадала от истории с грязной нефтью, которая прокачивалась через трубопровод «Дружба» (мощностью 1 миллион баррелей в сутки), а добыча нефти в настоящее время снизилась до 10,87 миллионов баррелей в сутки. Это самый низкий уровень производства для страны с середины 2016 года.

По общему мнению, проблемы с поставками должны были укрепить цены в последние несколько недель, но этого не произошло. Тогда возникает закономерный вопрос: повлияют ли эти проблемы на динамику цен во второй половине 2019 года, или же на рынке сохранятся прежние настроения? Похоже, что некоторые негативные факторы (которые изначально должны были поддерживать цены) в скором времени будут нивелированы, в том числе снижение поставок из Казахстана и России.

В отсутствие существенных изменений, похоже, что нет никаких новых драйверов, способных подтолкнуть цены выше текущих уровней. Новый драйвер должен быть непредсказуемым, таким, например, как полномасштабная война в Персидском заливе, серьезное стихийное бедствие в нефтедобывающем регионе или какие-то действительно шокирующие цифры относительно объемов спроса или предложения.

Но аналогичные проблемы, включая санкции, кризис в Венесуэле и ограничение поставок уже существуют. Если они неспособны предотвратить падение цен сейчас, как они смогут поддержать цены во второй половине года?

С другой стороны, проблемы, которые давят на цены, не кажутся легко разрешимыми, и ситуация определенно может ухудшиться. Торговая война между США и Китаем является основным фактором риска. Цены на нефть падают после каждого нового раунда тарифов. Похоже, что переговоры в ближайшее время не увенчаются успехом (хотя прорыв может произойти в любой момент).

Мы просто не знаем, когда это произойдет (если вообще произойдет). Вполне возможно, что президенты США и Китая смогут урегулировать конфликт до 2020 года, оставив рынку достаточно времени для того, чтобы вывести средние цены на нефть до $70, но вполне возможно, что ситуация ухудшится, и цены продолжат падать.