Почему растет дефицит бюджета США?
Павел Спайдел | 20.05.2019 11:00
Налоговая реформа Трампа стоила бюджету США до 250 млрд долларов в год. Если бы корпорации платили налоги с прибыли в формате 2011-2015 годов, то сборы за 2018 год могли бы составить 430-450 млрд, а фактически собрали чуть меньше 200 млрд. Чтобы понять масштаб – это ровно половина от годового прироста дефицита федерального бюджета. До вступления в должность президента США, в 2016 дефицит бюджета балансировал около 500 млрд долл. в год, а сейчас подбирается к 1 трлн.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Еще 120 млрд долларов за год (или почти 25%) в дефицит бюджета внес фактор процентных расходов, которые выросли с 230 млрд до 350 млрд.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
При декомпозиции прироста процентных расходов на рост долга приходится лишь 15%, остальное – это рост процентных ставок по трежерис целиком и полностью из-за новой денежно-кредитной политики ФРС. Поэтому, если хотите знать причину роста дефицита бюджета на полтриллиона с 2016, то все просто – 50% из-за поблажек корпорациям и 25% от роста расходов на обслуживание долга. Что входит в оставшиеся 25%? В структуре основных источников дохода федерального бюджета США налоги с корпораций упали до 6% – это самый низкий уровень за весь период доступной статистики (с 1982 года).
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Третья причина роста дефицита бюджета – резкое замедление основных источников формирования бюджетных доходов – налоги с физических лиц и социальные платежи. Годовые темпы падают до нуля (особенно с 4 квартала 2018) – косвенное свидетельство того, что признаки замедления доходов населения имеют место быть. При этом расходы растут чуть выше инфляции.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Но можно посмотреть и под другим углом. При Трампе впервые за 7 лет начали расти расходы на оборону – почти на 100 млрд долл. Поэтому это можно назвать третьей причиной, т. к. все прочие расходы федерального бюджета были компенсированы/перекрыты ростом доходов бюджета. Так что: налоги с корпораций (50%), рост процентных ставок (25%) и около 20% (рост расходов на оборону). Эти расходы на оборону являются самыми быстрорастущими в структуре всех расходов федерального бюджета.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Так что не стоит недооценивать Трампа – второй срок ему практически гарантирован. Вся эта мышиная возня в СМИ – это для тупых, отвлечение внимания, дымовая завеса. За Трампа три наиболее влиятельных лобби в США – финансовый сектор (Wall Street), ВПК и промышленники. Опять же, при декомпозиции дефицита бюджета можно выделить так называемый структурный дефицит бюджета или устойчивый (не связанный с краткосрочной конъюнктурой или политикой Белого дома). На протяжении практически всей своей истории взносы на социальное обеспечение перекрывали расходы на социальное обеспечение, был некий паритет: что собрали – то и раздали.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
С 2008 года пошел резкий разрыв – на тот момент это было связано с падением доходной базы населения из-за известных событий, но потом компенсировали выпадающие доходы по взносам в 2012-2014 годах. Причем компенсировали по максимуму в рамках продолжения тренда 2005-2007. Тут речь идет о номинальных доходах, и очевидно, что тренд 1987-2003 не совпадает с трендом 2004-2019, это обусловлено замедлением инфляции и приростом номинальных доходов населения. А вот расходы на социальное обеспечение не сокращали, ни в кризис, да и в дальнейшем тоже никак не резали. В кризис отказ от сокращения понятен – это одна из антикризисных мер для компенсации выпадающих доходов населения, а с 2011 это преимущественно связано с демографическим фактором. Так что почти полтриллиона – это структурный дефицит по социальным расходам.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Расходы на социальное обеспечение являются основными (38%) в структуре всех расходов правительства, и эта категория меньше остальных допускает какую-либо балансировку.
Скачайте приложение
Что касается того, кто выкупает дефицит бюджета США, то об этом – в отдельном обзоре.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)