Investing.com | 13.05.2019 17:10
IPO компании Beyond Meat, которое состоялось 2 мая (и может претендовать на звание самого ажиотажного размещения этого года) должно было стать тихим и спокойным событием, затерявшимся на фоне дебютов крупных компаний сектора высоких технологий. Но мощное сочетание нерационального поведения инвесторов и
Хотя IPO Beyond Meat (NASDAQ:BYND) должно было состояться по $25, торги стартовали с $45, а затем акции подскочили до $70 в первый день торгов. Уже к середине недели они достигли пика в $85, но затем упали до $62 в пятницу. Сейчас котировки колеблются вблизи отметки $66.
График предоставлен TradingView
Спустя десять дней волатильных торгов, дальнейшее направление движения акций остается под вопросом. Восходящий импульс, похоже, иссяк, хотя акции все еще торгуются на 165% выше цены размещения. Стоит ли инвесторам выкупать эту коррекцию?
Несмотря на то, что сама компания Beyond Meat обладает значительным потенциалом, ее фундаментальные факторы, изложенные в заявке на участие IPO по форме S-1, позволяют предположить, что акции Beyond Meat – «неплохой» актив, который не дотягивает до хорошей инвестиционной возможности.
h3 Насколько уникально предложение компании?/h3Beyond Meat производит различные заменители мяса на растительной основе. Идея продуктов для веганов не является инновационной, но Beyond Meat утверждает, что ее продукты «повторяют вкус, текстуру, а также обладают сенсорными характеристиками» настоящего мяса. Компания предлагает три основных продукта: флагманский Beyond Burger, сосиски и «говяжий» крамбл.
Продукцию компании можно найти в таких сетях быстрого питания Канады, как Carl's Jr. и TGI Friday. Всего BM представлена в меню 11 тысяч ресторанов и на полках 11 тысяч продуктовых магазинов по всей территории США.
В заявке S-1 компания подчеркнула, что ориентируется не на вегетарианцев или веганов, а на «мясоедов». Учитывая, что мировой рынок мяса оценивается в $1,4 триллиона, из которых $270 миллиардов (19%) приходится на США, перед Beyond Meat стоит непростая задача. Тем не менее, у компании есть потенциал: согласно исследованиям , большинство покупателей (включая мясоедов) хотели бы попробовать новый тип продукта. Тем не менее, конкуренция также возрастает.
h3 Война на два фронта/h3Beyond Meat придется воевать на два фронта: во-первых, компания конкурирует с другими производителями заменителей мяса на растительной основе, такими как Impossible Foods (чей вегетарианский бургер вскоре будет представлен в ресторанах Burger King по всей территории США). Другие конкуренты за кошелек веганов представлены компаниями Boca Foods (NASDAQ:KHC) и Tofurky, а также, конечно, нельзя забывать про игроков традиционного рынка мяса, включая Cargill, Hormel Foods (NYSE:HRL), Tyson Foods (NYSE:TSN) и других.
Второй фронт – мясо, выращенное из клеточной культуры (искусственное), а не на растительной основе. Последние несколько лет многие стартапы стремились стать первыми, кто предложит этот продукт по ценам, сопоставимым с настоящим мясом, но ни один из них не преуспел. Здесь главными конкурентами должны стать израильская Strauss Group (TA:STRS) и Tyson.
Конечно, сложно предсказать предпочтения человека как в моральном, так и в кулинарном плане, но стоит отметить, что сейчас вся отрасль претерпевает серьезные изменения.
h3 Выручка и прибыль/h3Возможно, более значимым является тот факт, что финансовые результаты Beyond Meat ставят под сомнение текущую стоимость акций. В 2018 году выручка Beyond Meat составила $88 миллионов по сравнению с $32 миллионами в 2017 году, что дает рост на 175%. Еще важнее то, что в 2018 году выручка Beyond Meat впервые превысила себестоимость реализованных товаров, а это означает, что наконец-то начал проявляться положительный эффект масштаба.
Даже после выхода на IPO компания остается в минусе с убытком в $29 миллионов (на один миллион меньше, чем в 2017 году). Рост выручки был компенсирован ростом расходов на перевозку, маркетинг, а также увеличением численности персонала на 111%, необходимых для расширения деятельности.
h3 Объективность рыночной оценки под вопросом/h3При стоимости акций Beyond Meat в $66, рыночная капитализация компании приближается к $4 миллиардам. Это означает, что компания в настоящее время чуть менее чем в 50 раз дороже своего годового объема продаж. Обратите внимание: компания в 50 раз дороже своей выручки, а не прибыли. Это чрезвычайно высокая оценка для компании, которая еще даже не перешагнула порог рентабельности.
Взять хотя бы Tyson Foods, признанного производителя продуктов питания. Ежегодный доход продовольственного конгломерата из Арканзаса составляет $40 миллиардов долларов, чистый доход достигает $2 миллиардов, и все же компания стоит «всего» $28 миллиардов, что составляет 70% по отношению к годовому объему продаж. Мы не говорим, что Tyson Foods имеет более сильные или даже равные перспективы роста по сравнению с Beyond Meat, но сравнение их оценок выглядит абсурдно. Также не забывайте: Beyond Meat, которая производит свое мясо из горохового белка, теперь стоит больше, чем весь горох в Америке .
Когда дело касается бизнеса, перспективы роста являются самым важным элементом уравнения. Хотя выручка Beyond Meat выросла в прошлом году на 175% (благодаря новому продукту и новым каналам дистрибуции), сможет ли компания поддерживать темпы после столь бурного роста?
Чтобы преодолеть планку продаж в $1 миллиард и оправдать свою многомиллиардную оценку, Beyond Meat необходимо будет удваивать доход ежегодно в течение следующих четырех лет. Конечно, это вполне реальный сценарий, но мы должны быть реалистами. И даже с учетом того, что первые дни компании на фондовом рынке были наполнены ажиотажем, в долгосрочной перспективе, учитывая конкуренцию, состояние отрасли и оценку компании, акции Beyond Meat слишком дороги для нас.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.