Доллар хеджирует риски
Дмитрий Демиденко | 17.04.2019 10:33
Слухи о том, что несколько членов Управляющего совета считают, что прогнозы ЕЦБ выглядят чересчур оптимистично, а замедление экономики Китая и сохранение торговой напряженности не позволят ВВП еврозоны начать восстанавливаться в 2019, на время перекрыли кислород “быкам” по EUR/USD. Они не смогли воспользоваться ни первым с марта прошлого года оптимизмом немецких инвесторов, ни разочаровывающей статистикой по промышленному производству США. Впрочем, есть мнение, что просочившаяся из-за закрытых дверей информация – чуть ли не единственный способ помешать встающему с колен евро.
Скачайте приложение
Когда рынок чересчур самодоволен, умные деньги начинают страховать риски его падения. Вопреки снижению индекса экономических сюрпризов, резкому изменению мировоззрения ФРС и росту политического давления на центробанк со стороны Белого дома, индекс USD не спешит идти на юг. Неприятные известия от промышленного производства (-1,1% в январе-марте, первый спад с третьего квартала 2017) не заставили инвесторов избавляться от гринбека. Вместе с тем, исходя из такого показателя, как риски разворота, доллар США впервые за год вошел на территорию “медведей”.
Динамика доходности облигаций и индекса экономических сюрпризов США
Источник: Citigroup (NYSE:C).
Динамика рисков разворота доллара США
Источник: Bloomberg.
Когда опционы put становятся дороже опционов call, инвесторы хеджируют риски падения стоимости актива. На первый взгляд, подобная динамика разницы в премиях связана с улучшением перспектив мировой экономики, однако на самом деле эта причина – не единственная. Умные деньги начинают страховать себя от чрезмерного самодовольства рынка. Доллар США устойчив на фоне падения доходности казначейских облигаций, регулярно поступающей разочаровывающей статистики, “голубиной” риторики представителей ФРС и не устающего критиковать центробанк президента. Его сила обусловлена слабостью конкурентов, однако как только последние начнут приходить в себя, все перевернется с ног на голову. Вполне возможно, что релиз данных по китайскому ВВП и другим макроэкономическим индикаторам стал для “медведей” по EUR/USD началом конца.
В первом квартале экономика Поднебесной выросла на 6,4% г/г, мартовские розничные продажи – на 8,7%, промышленное производство – на 8,5% (лучшая динамика за 4,5 года). Все индикаторы превысили прогнозы экспертов Bloomberg, а по рынку поползли слухи, что масштабные фискальный и монетарный стимулы, наконец, дают свои плоды. В январе-марте китайские банки выдали кредитов на рекордные 5,8 трлн юаней ($865 млрд, больше, чем весь ВВП Швейцарии), Пекин снизил налоги и разрешил местным органам власти тратить больше денег на инфраструктуру. Такая же политика в 2016 привела к улучшению конъюнктуры рынка сырья, ускорению глобальной экономики и к укреплению евро в 2017. Очень похожая ситуация наблюдается и в 2019: цены на нефть стремительно растут, а вера в прекращение торговой войны США и Поднебесной усиливает аппетит к риску. Нащупав дно вблизи 1,128, “быки” по EUR/USD готовятся к штурму сопротивления на 1,132-1,1325.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.