Одним из важных событий текущей недели ожидает стать решение Банка России по ключевой ставке. Информация о принятом решении по итогам заседания Совета Директоров будет раскрыта в ближайшую пятницу (22 марта 2019 года). Сюрпризов, на наш взгляд, не ожидается. Основной взгляд в пользу продолжения восстановления рубля, который мы транслируем уже несколько недель подряд и в том числе в предыдущем обзоре, - сохраняется. Кстати сказать, с начала года рубль окреп более чем на 5 рублей или 7,17%!
При этом в пользу продолжения развития данного сценария свидетельствуют все новые факторы. В частности многие из российских банков снизили ставки по вкладам в иностранной валюте, что косвенно отражает снижение спроса на нее. Доллары и евро от населения теперь нужны банкам в меньшей степени. В обзоре Банка России также было отмечено, что размер активов банков в иностранной валюте сокращается, что свидетельствует о девалютизации банковской системы.
С другой стороны, ставки по вкладам в рублях напротив увеличиваются, что отражает заинтересованность банков в сохранении привлеченной рублевой ликвидности. На фоне понятной политики мегарегулятора степень неопределенности снижается, что повышает спрос к рублевым активам, в том числе и на фондовом рынке. Это обеспечивает наличие множества альтернатив банковским вкладам. Косвенным подтверждением слов выше являются успешные размещения ОФЗ.
Указанная ситуация способствует и развитию рынка высокодоходных облигаций (ВДО), ставки по которым почти вдвое превышают предложения в банках. Небольшие компании проявляют все большую активность на рынке ВДО и начинают привлекать рублевую ликвидность не только через банковские кредиты, но благодаря эмиссии долговых бумаг. Это открывает инвестиционные возможности по формированию портфеля ВДО. В частности, в минувшую пятницу стартовало сразу два размещения биржевых облигаций. В обращение попал 3-й выпуск биржевых облигаций ООО ТД «Мясничий» и 2-й выпуск биржевых облигаций ООО «Пионер-Лизинг. Итоги 1-го дня размещения свидетельствуют о растущем спросе. Ставки 1-го купона эмитенты установили на уровнях в 13,5% и 14% соответственно. Кроме того, продолжается размещение облигаций и других представителей рынка ВДО: АПРИФП БП1, БЭЛТИ БОП, ПЮДМ БО-П1, ЮАИЗ 1-001.
Кузьмин Алексей, Главный аналитик АО «НФК-Сбережения»