Доллар поставили в угол
Дмитрий Демиденко | 12.03.2019 12:27
Когда в начале 2019 Джером Пауэлл сообщил о резкой смене мировоззрения ФРС, еще несколько недель назад собиравшейся повышать процентные ставки в несколько раз, а затем решившей присесть на обочину, казалось бы, восходящему тренду по доллару США пришел конец. Однако снижение прогнозов ЕЦБ по ВВП и инфляции, запуск LTRO и намерение центробанка удерживать ставки на текущих уровнях дольше, чем изначально предполагалось, подняли индекс USD к максимальным отметкам с лета 2017. От минимумов прошлого года он вырос на 10%. Реакция рынка на результаты мартовского заседания ЕЦБ является хорошим примером наказания гринбека за то, что Федеральный резерв закончил цикл нормализации раньше, чем от него ожидали инвесторы. Если ФРС не прочь ослабить свою валюту, то почему бы другим центробанкам не сделать то же самое?
Скачайте приложение
Еще одним доказательством утверждения «это не доллар так силен, а конкуренты так слабы», является динамика денежных единиц развивающихся стран. Индекс MSCI Emerging Markets вырос на 8% с начала года, а среди лидеров гонки более чем 30 самых ликвидных валют на Forex, российский рубль, бразильский реал и южноафриканский рэнд. Их центробанки-эмитенты не собираются наказывать ФРС за январский сюрприз. Сам Джером Пауэлл считает, что ставка по федеральным фондам находится в очень хорошем месте на примерно нейтральном уровне. Прежде чем что-то предпринимать в будущем, регулятор намерен посидеть и посмотреть за тем, как развиваются процессы замедления мировой экономики, торговых споров США и Китая и ужесточения финансовых условий. По мнению председателя ФРС, с точки зрения фундаментальной оценки, фондовый рынок близок к своим нормальным долгосрочным уровням.
Динамика ставки ФРС
Источник: Wall Street Journal.
Если три десятка лет назад главный американский банкир не говорил с инвесторами, понимать, что происходит на рынке, могли только имевшие доступ к сопроводительным заявлениям Федрезерва, хорошо проплатившие аналитики с Уолл-стрит. В настоящее время политика ФРС прозрачна как никогда ранее. В связи с этим дальнейшая динамика EUR/USD в существенной степени зависит от ЕЦБ и реакции рынка на его решения. Неспособность «медведей» по евро продолжить южный поход на фоне «голубиной» риторики Управляющего совета говорит о том, что большая часть негатива уже заложена в ценах. Подтверждением этого являются максимальные уровни спекулятивных нетто-шортов по единой европейской валюте с декабря 2016.
Динамика спекулятивных позиций по евро
Источник: Bloomberg.
По словам полпреда Европейского центробанка Бенуа Кере, запуск LTRO – это ни в коем случае не поворот в монетарной политике в сторону экспансии. Это реакция на замедление экономики еврозоны, которое пришло несколько ранее, чем ожидал регулятор.
На мой взгляд, необходимым условием восстановления долгосрочного «бычьего» тренда по EUR/USD является способность покупателей удержать котировки пары выше уровня 1,125 и продвинуть их к середине среднесрочного торгового диапазона 1,125-1,15.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.