Доллар: кто виноват и что делать?
Дмитрий Демиденко | 27.02.2019 10:30
Виновники приостановки цикла повышения ставки ФРС найдены
Если в декабре Джером Пауэлл удивил финансовые рынки, в январе – успокоил, то в феврале – не стал их разочаровывать. Пусть председатель ФРС не подбросил инвесторам свежих идей, однако он все четко разложил по полочкам. Экономика США по-прежнему сильна, однако встречные ветры из-за рубежа заставляют центробанк проявлять терпение. Замедление китайского и европейского ВВП, неопределенность вокруг торговых войн и Brexit – те процессы, которые Федрезерв не в состоянии контролировать. А значит, пришло время посидеть на обочине.
Скачайте приложение
По мнению Пауэлла, рынки стали менее устойчивыми, а финансовые условия уже не так поддерживают экономический рост, как ранее. Довольно тонкое замечание, однако нужно понимать, что руку к этим процессам приложила ФРС. Нормализация монетарной политики увеличивает затраты по займам, что вкупе с обусловленной декабрьским проколом главы центробанка коррекцией S&P 500 приводит к ужесточению финансовых условий. Если добавить к этому политику протекционизма, повлиявшую на замедление глобального ВВП, то становится понятным, кто виноват. Дональд Трамп, Стив Мнучин и… Джером Пауэлл. Лица, не так давно обедавшие вместе в Белом доме. «А возможно, они там договорились не повышать ставку?» – один из сенаторов не удержался от вопроса. Председатель ФРС отметил, что не станет комментировать частные беседы.
Тем временем, интерес к теме изменения подходов Федрезерва к таргетированию инфляции набирает обороты. Пауэлл повторил недавно озвученную президентом ФРБ Нью-Йорка Джоном Уильямсом идею допущения превышения целевого ориентира в 2% в хорошие для экономики США времена. Центробанку следует ориентироваться на средний по бизнес-циклу показатель и закрывать глаза на рост инфляции выше таргета в период бурного роста экономики. Если так, то о дальнейшем повышении ставки по федеральным фондам можно забыть. Мягко говоря, не очень хорошая новость для американского доллара.
В целом, нужно признать, что Джерому Пауэллу удалось не разочаровать рынки: волатильность продолжила падать, и если бы не рост американского индекса потребительского доверия, то пара EUR/USD смогла бы продолжить ралли.
Динамика волатильности финансовых рынков
Источник: Bloomberg.
На противоположной стороне Атлантики представители Европейского центробанка также пытаются успокоить электорат. По мнению президента Банка Ирландии, основного кандидата на пост главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, не следует считать состояние здоровья еврозоны супер-хрупким. Недавнее ухудшение макроэкономической статистики приведет лишь к разумным корректировкам прогнозов Управляющего совета. Не более того. Рынок уже ждет ревизии, которая будет означать более медленный путь нормализации денежно-кредитной политики, а не ее отсутствие. Хорошая новость для поклонников евро!
Краткосрочно, если «быкам» удастся удержать котировки EUR/USD выше 1,137, риски продолжения ралли в направлении верхней границы диапазона консолидации 1,125-1,15 возрастут. Хотя большинство игроков предпочитают оставаться в стороне до релиза данных по ВВП США.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.