Ралли акций GE еще не означает, что у компании все хорошо
Investing.com | 15.02.2019 13:17
General Electric (NYSE:GE) завершила год, который инвесторы не скоро забудут. В 2018 году производитель лампочек, силовых турбин и авиационных двигателей потерял более половины своей рыночной стоимости из-за сомнений в будущем компании.
Чтобы избежать гибели, этот гигант практически до нуля снизил свои некогда стабильные дивиденды, сменил генерального директора и начал масштабную программу продажи активов.
Мощное ралли первых шести недель этого года говорит о том, что некоторые инвесторы стали немного более оптимистичны в отношении перспектив компании.
Скачайте приложение
Акции GE подорожали более чем на 30% в этом году, отскочив от минимумов с момента финансового кризиса в $6,66. Является ли этот всплеск признаком того, что худшее для компании осталось позади, или это всего лишь ложный пробой?
Исходя из усилий компании, предпринятых с тех пор, как в октябре вступил в должность новый генеральный директор Ларри Калп, трудно ответить на этот вопрос. В последнем отчете о финансовых результатах не было никаких сюрпризов, в отличие от третьего квартала, когда GE объявила об обесценивании гудвилла своего подразделения силовых агрегатов в размере $22 миллиардов.
Но в то же время Калп не сделал никаких намеков на перспективы 2019 года, предполагая, что его усилия по реструктуризации GE все еще находятся в стадии разработки.
h3 Слабость основного подразделения омрачает перспективы компании/h3Одной из главных проблем Калпа остается денежный поток GE, поскольку основное энергетическое подразделение компании в упадке. Отчет за четвертый квартал отразил более значительный, чем ожидалось, упадок подразделения: убытки от основной деятельности составили $872 млн, а расход денежных средств – $2,7 млрд, в то время как подразделение GE Capital потеряло $177 млн.
Калп прогнозирует, что объем продаж в этом году увеличится на 2-5%, при этом свободный денежный поток останется под давлением, но в 2020 и 2021 годах он вырастет.
Отсутствие четких прогнозов нашло отражение в стоимости защиты от дефолта, которая в течение пяти лет почти утроилась. Компании в такой ситуации обычно используют проверенную формулу, которую любят инвесторы и рейтинговые агентства: сокращают расходы, продают активы и снижают долговую нагрузку.
Калп использует тот же подход, но в случае GE нелегко добиться правильных результатов. По данным Bloomberg, GE имеет обязательств на сумму около $43 миллиардов, которые могут быть выполнены, если компания продаст часть своих активов, генерирующих денежные потоки, таких как компания по финансированию и лизингу коммерческой авиации GE Capital Aviation Services.
Но продажа ценных активов оставит GE у разбитого корыта, что чревато новой волной снижения кредитных рейтингов. Стив Туса из JPMorgan, который пока был самым точным аналитиком по GE, считает, что компания еще не преодолела кризис, поскольку ей понадобится около $25 миллиардов, чтобы остаться на плаву.
Подведем итог
Как мы подчеркивали в нашей ноябрьской статье, GE, вероятно, оставила позади пик нынешнего кризиса, и следующий этап продемонстрирует серьезные усилия по реструктуризации под новым руководством, что постепенно восстановит доверие инвесторов.
Отчет за Q4 показывает, что этот гигант все еще сталкивается с серьезными препятствиями, и для решения сложных проблем компании потребуется некоторое время. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что покупка акций GE ниже $10 может оказаться хорошей сделкой для тех, кто готов рискнуть, но в то же время придерживается долгосрочного подхода и готов к многочисленным помехам в будущем.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.