Банк России сохранит статус-кво как минимум до июня
Георгий Ващенко | 11.02.2019 17:46
Банк России, как я и предполагал, оставил ключевую ставку на уровне 7,75%. Поводом для ее повышения в прошлом году стало ослабление рубля из-за волны оттока средств нерезидентов. Сейчас эта волна прошла, и доля нерезидентов в ОФЗ стабилизировалась вблизи отметки 24%. ЦБ вынужден поддерживать умеренно жесткую политику, чтобы обеспечивать интерес участников рынка к рублевым бумагам.
Сейчас доходность американских однолетних казначейских обязательств равна 2,7%. Инфляция в России достигла 5%. Таким образом, ключевая ставка ЦБ практически находится на минимально возможном уровне. Премия в доходности рублевых бумаг по сравнению с долларовыми с учетом инфляции всего около 1%.
Скачайте приложение
Стабильность валютного курса — основа низких инфляционных ожиданий. Сейчас они находятся на повышенном уровне — около 9%. Это дополнительный довод в пользу того, что ключевую ставку снижать нельзя даже на 0,25 п.п. Низкие инфляция и инфляционные ожидания – это необходимое условие для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики. Если рубль слабеет больше чем на 12% в год, производство развиваться перестает и появляется риск рецессии.
Окно возможностей для смягчения монетарной политики появится не раньше, чем уменьшатся инфляционные ожидания. Также на мировой арене в фокусе американо-китайские переговоры. Если они завершатся успехом и в Штатах не продлится shutdown, это может стать сигналом к возобновлению оттока средств с развивающихся рынков, в том числе с российского. Дополнительным фактором, мешающим снижать ставку в России, является постепенное ужесточение монетарной политики ФРС. Очередное повышение ставки в США может произойти в третьем квартале. Я полагаю, что в 2019 году ЦБ РФ вряд ли решит опустить ключевую ставку ниже 7,5%, но если это и произойдет, то, вероятнее всего, не ранее июня.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)