ФРС выполнит работу над ошибками

 | 30.01.2019 11:11

Одно дело – кем ты считаешь себя сам, другое – что думают о тебе окружающие. Джером Пауэлл уверен в своих высоких коммуникативных способностях, из-за чего инициировал пресс-конференции по итогам каждого из заседаний FOMC. Юрист по образованию, он пытается сократить в выступлениях нудные экономические объяснения реальности, чем нередко грешили предыдущие председатели ФРС. По мнению Пауэлла, подобный подход раздражает. Первое время это работало, ведь его языком в период избрания на должность главы центробанка восхищался Конгресс. Но медовый месяц закончился. Начались ляпы.

Скачайте приложение
Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com
Скачать

Попытки импровизировать при передаче мировоззрения ФРС финансовым рынкам не раз заканчивались трагическими последствиями. Наиболее серьезные из них имели место в декабре, когда Джером Пауэлл после повышения ставки с 2,25% до 2,5% выразил уверенность в силе американской экономики, чем сбил с толку инвесторов, ожидающих сигналов о замедлении скорости нормализации денежно-кредитной политики. В результате, в течение нескольких дней после его спича фондовые индексы просели на 8% и более, а доходность казначейских облигаций США рухнула к 10-месячному дну. Лишь успокаивающие комментарии президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса о том, что центробанк будет принимать во внимание мнение рынков, успокоили инвесторов. Впоследствии сам Пауэлл заговорил о гибкости и терпении. Он прекрасно осознал свою ошибку, и на пресс-конференции в январе, наверняка, попытается предстать в том образе, в котором его хотят увидеть рынки. В образе «голубя». Вопрос в том, приведет ли его риторика к распродажам доллара США?

BofA Merrill Lynch считает, что нет. Председатель ФРС не может быть более «голубиным», чем ожидают рынки. В лучшем случае, он заменит фразу «некоторое дальнейшее увеличение ставок уместно» на «степень и сроки изменения ставки будут зависеть от входящих данных», которая была популярной в 2006. Реакция рынка будет зависеть от трех факторов: смещения сроков монетарной рестрикции, оценки рисков и изменения баланса. Банк считает, что нас ожидают обычные risk-off настроения, когда гринбек будет падать против иены и USD/CHF и расти против других валют G10.

На мой взгляд, позиция ФРС очевидна. Центробанк не сомневается в силе рынка труда и экономики в целом, однако международные риски, неторопливая поступь инфляции и пробелы в данных в связи с отключением американского правительства позволяют ему проявить терпение. Последнее исследование ФРБ Нью-Йорка утверждает, что первичные дилеры видят нормальный размер баланса не таким большим как ранее, что создает предпосылки для замедления процесса его сокращения.

Динамика резервов ФРС


Источник: Bloomberg.

По мнению большинства экспертов Bloomberg, Федрезерв дважды повысит ставки в 2019, но сделает это не в марте и сентябре, как ожидалось в декабрьском опросе, а в июне и в декабре. Рынок явно ожидает от Джерома Пауэлла «голубиной» риторики, сам председатель осознает свои прошлогодние ошибки, однако вряд ли сможет дать больше, чем от него хотят. На таком фоне пара EUR/USD после некоторого роста в направлении 1,145-1,1485 способна запросто вернуться на свои исходные позиции.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)

Выйти
Выйти из учетной записи?
НетДа
ОтменаДа
Сохранение изменений