От shutdown к торговым переговорам и заседанию ФРС

Спокойствие инвесторам на стыке января и февраля не грозит. Впереди чрезвычайно насыщенная событиями неделя, успевай только переключать внимание. Выйдут отчетности 122 компаний, входящих в расчет индекса S&P 500. Среди них много имен в технологическом и промышленном секторах, а значит не исключены сюрпризы, что показали результаты Intel (NASDAQ:INTC), Caterpillar (NYSE:CAT) и ухудшение NVIDIA (NASDAQ:NVDA) прогноза по выручке. Также неизвестно, какой отклик в сердцах инвесторов вызовет новый виток переговоров в отношении Brexit, не обернется ли провалом визит вице-премьера КНР Лю Хэ в Вашингтон, имеет ли под собой основание инсайд WSJ о том, что на январском заседании ФРС подаст сигнал об изменении темпов сокращения баланса?

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

И все это на фоне плотного графика выхода макростатистики – помимо отчета по рынку труда, инвесторы могут рассчитывать на предварительную оценку ВВП за IV квартал, заказы на товары длительного пользования и розничные продажи, публикация которых была отложена из-за shutdown. Работа правительства возобновлена, но лишь на три недели, поскольку Трамп не готов отступить в своем стремлении возвести стену на границе с Мексикой. Поэтому политическое противостояние на фоне продолжающегося расследования спецпрокурора Мюллера, грозящее импичментом, также останется в повестке дня.

Можно задаваться вопросом, что же сподвигло Трампа на то, чтобы пойти на перемирие с оппонентами и дать возможность 800 тыс. «невероятных патриотов», как он их назвал, затронутыми политическим кризисом, получить зарплату и вернуться к работе? Вряд ли рейтинги, которые продолжили лишать его политического капитала и заставили вполне уверенно говорить о том, что в 2020-м году в Белом доме может оказаться не он сам, а кто-то из демократов. Видимо, лишь перспектива приостановки полетов в перегруженном нью-йоркском аэропорте LaGuardia, никак иначе – в этом случае народному недовольству не было бы предела. Госслужащие получат перечисления к пятнице, а ущерб для экономики в I квартале едва ли превысит 0,5-1,0% (оценки главы ФРБ Нью-Йорка Уильямса и независимых экономистов) и в итоге будет компенсирован в следующие три месяца. Но не все так просто, если Трамп через три недели так и не получит $5,7 млрд на стену и не воспользуется чрезвычайным положением. Тут стоит напомнить про «подвисающее» обсуждение роста расходов на инфраструктуру и повышение лимита госдолга, а это может обернуться лишением наивысшего рейтинга агентства Fitch.

Трамп продолжает играть на тоненького, за что получил изрядную долю критику от приехавших в Давос мировых лидеров. Меркель, Абэ и другие выразили опасения, что текущая торговая политика США подрывает сложившийся мировой порядок. О том, есть ли шансы у мира дальше не скатиться в протекционизм и политику односторонних действий, покажут итоги визита вице-премьера Китая Лю Хэ 30-31 января в Вашингтон. Текущий консенсус, что даже если к дедлайну 2 марта не будет «сделки», и США, и Китай будут готовы договориться о продлении «перемирия», пройдет проверку на прочность. Трамп уверен в том, что желаемый им результат будет так или иначе достигнут, слепо веря в то, что иммунитет от «торговой войны» у США выше. Поэтому, так и не добившись прогресса в вопросе защиты интеллектуальной собственности и доступа на китайский рынок, министр торговли Росс говорит о том, что Вашингтон и Пекин по-прежнему разделяют «многие мили». Предваряющие визит Лю Хэ встречи двух других его помощников с американскими визитами были отменены или, по словам советника по экономике Кадлоу, даже не были запланированы, но сути это не меняет – инвесторам скорее стоит надеяться на то, что в четверг желание договориться не иссякнет, чем на сближение позиций. В эти дни США могут подать запрос на экстрадицию финансового директора Huawei, а это уже будет совсем другая история.

Возможно, завышенные ожидания у рынка и в отношении предстоящего заседания ФРС, хотя некоторые, как JP Morgan, полагают, что при четком месседже о приостановке цикла ужесточения политики акции ждет продолжение активного восстановления. В минувшую пятницу в WSJ сообщили о том, что Пауэлл на пресс-конференции (в этом году они будут проводиться на регулярной основе) даст понять, что Федрезерв готов пересмотреть политику в отношении сокращения баланса. В отсутствие новых потрясений на рынках и обновленных макроэкономических прогнозов, которые последуют в марте, это выглядит неоправданной мерой. В то же время корректировка сопроводительного комментария с обещанием менять диапазон ставки в зависимости от поступающих данных выглядит логичным решением, поскольку рынок этого ждал еще в декабре. Однако едва ли рынок будет этому удивлен, а вот разочарование от отсутствия конкретики в отношении темпов сокращения баланса – вполне реалистичный сценарий.

Ну и, наконец, стоит затронуть публикацию макростатистики. Едва ли она сейчас будет носить репрезентативный характер, ведь не испугали же рынок провальные данные по потребительскому доверию от Мичиганского университета. В отчете по занятости фокус будет на динамике зарплат, а в целом макроданные смогут вернуть актуальность после подведения итогов переговоров США-Китай. Как на них отреагируют бизнес и потребители? На этой неделе отчитывается много технологических компаний. Негативные ожидания сформировали пессимистичные комментарии Apple (NASDAQ:AAPL), теперь в NVIDIA во всех бедах обвинили Китай. Возможно, такое же желание может возникнуть и у других.

Технически, после четырех недель роста от декабрьских минимумов рынок взял паузу после подхода к сильному сопротивлению в 2680 пунктов. Чтобы его преодолеть, понадобятся веские основания. Предстоящая неделя покажет, действительно ли покупателям не стоит ослаблять свой напор. Исходя из новостного потока можно предположить, что ответ на этот вопрос – скорее нет, чем да. В этом случае те, кто так и не успел заскочить в этот стремительно уходящий поезд, получат возможность зайти на второй станции. Однако все, как всегда, решит рынок.

Генеральный директор
SI-CONSULTING
Дмитрий Бобков

Автор материала: Дмитрий Бобков