Высокий риск, высокая доходность
RoboForex | 29.01.2019 12:51
С приходом к власти Дональд Трамп (Donald Trump) обратил внимание инвесторов на рост фондового рынка, ставя это событие себе в заслугу, после чего инвесторы переложили ответственность за падение рынка в 2018 года на президента и его администрацию.
В 2018 году индексы достигли своего пика и ушли в коррекцию, указывая на то, что потенциал текущей модели развития экономики достиг своего "потолка", и сейчас рынку нужен новый толчок для дальнейшего роста. Следующие выборы состоятся в ноябре 2020 года, и к этому моменту Трампу необходимо придать еще один импульс роста экономике, чтобы расположить к себе как можно большее число избирателей. У Дональда Трампа еще остались "козыри в рукаве", которые помогут экономическому развитию страны.
Скачайте приложение
"Торговая война" между США и Китаем, которая выражалась в введении пошлин на импортируемые товары обеими сторонами, не смогла в одночасье остановить рост экономики США, но ускорила достижение "потолка" развития. И новость о "перемирии" на этом фронте была позитивно воспринята рынком, так как последствия введения пошлин начали только сейчас отражаться в отчетах компаний, работающих в том числе и на рынке Китая.
В первую очередь пострадали технологические компании. В отчете Apple (NASDAQ:AAPL) указала на падение продаж iPhone. По словам Тима Кука (Timothy Cook), причиной снижения продаж мобильных устройств на китайском рынке была и остается "торговая война" между странами.
Налаживание экономических отношений между Китаем и США сможет позитивно отразится на фондовом рынке США, и, возможно, на этом и попытается сыграть Дональд Трамп в 2019 и 2020 годах. Введение пошлин не являлось долгим процессом, а их отмена подразумевает под собой переговоры и поиск взаимовыгодных путей сотрудничества, что потребует времени. Значит, на рынке будет периодически всплывать информация о том или ином соглашении между США и Китаем, что будет подпитывать рынок позитивным настроением и позволит ему выйти на новые максимумы.
В этой ситуации логичным было бы обратить внимание именно на технологический сектор, так как он пострадал больше всего от этой войны, а значит, и потенциал роста у него самый высокий.
Лидером в технологическом секторе является компания Apple, на которую можно было бы обратить первоочередное внимание. Но если предыдущее падение продаж iPhone можно списать на "торговые войны", то сейчас ситуация изменилась. Повлиять на продажи iPhone, к сожалению для Apple, теперь может компания Qualcomm (NASDAQ:QCOM), которая выиграла суды о запрете продаж iPhone от Apple в Китае и Германии из-за нарушения патентов и сейчас добивается исполнения решений. В Германии продажи iPhone 7 и 8 прекратились, а в Китае компания Apple продолжает продавать iPhone даже под угрозой ареста своих представителей. Поэтому есть риск, что финансовые показатели за I квартал могут не оправдать ожиданий, а это приведет к дальнейшему давлению на стоимость акций. В связи с этим по акциям Apple можно ожидать снижение цены до уровня в 140 USD, и только решение связанных с судебными исками Qualcomm проблем сможет переломить ситуацию.
Технологический сектор включает в себя большое число компаний, и не все они будут одинаково реагировать на смягчение отношений между США и Китаем. В первую очередь прибыль увеличится у компаний, где очень большой процент выручки приходится на продажи в Китае.
В этой ситуации стоит обратить внимание на компанию Skyworks Solutions (NASDAQ:SWKS). Она занимается производством компонентов, которые используются в мобильных системах связи, и 83% дохода компании приходится именно на китайский рынок. Показатель P/E равен 9,7, тогда как средний показатель по технологическому сектору – 26,3, что указывает на недооценку акций компании. Если будет достигнуто соглашение по торговым пошлинам между странами, то эта компания имеет все шансы на рост доходов и повышенное внимание со стороны инвесторов. Основные риски здесь связаны с компанией Apple, заказы которой приносят Skyworks около 40% доходов.
Но здесь есть двойной потенциал. Улучшение отношений Китая и США придаст новый импульс росту стоимости акций, а восстановление продаж iPhone от Apple сможет поддержать этот рост.
Поэтому пробой и закрепление цены над уровнем 70 USD откроет возможности для роста стоимости в район 90 USD за акцию.
В компании Broadcom (NASDAQ:AVGO) более 54% доходов также приходится на китайский рынок. Broadcom занимается производством интегральных микросхем для устройств связи и входит в двадцатку мировых лидеров по продажам полупроводников. Показатель P/E равен 12,6%, что больше, чем у Skyworks Solutions, но все же "не дотягивает" до среднего показателя технологического сектора в 26,3.
Компания Broadcom тоже зависит от заказов со стороны Apple, но доля прибыли от них не превышает и 20%, поэтому риски, связанные с Apple, гораздо ниже. Но несмотря на это, в I квартале 2019 года руководство ожидает незначительное снижение доходов Broadcom.
В отличие от Skyworks Solutions, акции компании Broadcom чувствуют себя более уверенно. По техническому анализу цена находится над 200-дневной скользящей средней, что указывает на наличие восходящей тенденции. На общее предновогоднее падение рынка акции Broadcom практически не отреагировали. Данное событие подтверждает положительное отношение инвесторов к этой компании.
Пробой и закрепление цены выше уровня 270 USD за акцию могут спровоцировать дальнейший рост стоимости акций в район 300 USD.
Ну и одной из самых недооцененных компаний в технологическом секторе можно назвать Micron Technology (NASDAQ:MU). Это транснациональная корпорация, занимающаяся изготовлением полупроводниковой продукции, основную часть которой составляют чипы памяти DRAM и NAND, флеш-память, SSD-накопители и датчики CMOS.
Показатель P/E у Micron равен 2,9 при среднем по сектору 26,3. У этой компании на китайский рынок приходится 51% от общего дохода. На протяжении последних 6 месяцев акции компании падали, хотя доходы при этом находились на максимальных значениях. Виной всему послужили циклы роста и падения спроса на оперативную память (DRAM) и флеш-память (NAND). Сейчас на рынке наблюдается переизбыток этих устройств, в связи с чем ожидается снижение доходов компании Micron в ближайшие 2 квартала. Отчет за IV квартал 2018 года уже показал снижение дохода на 6% по отношению к III кварталу 2018 года.
Исходя из рыночной ситуации, компания Micron собирается увеличить производство на не 20%, как планировалось ранее, а лишь на 15%, что позволит снизить предложение на рынке и распродать излишки. В связи с этим компания Samsung (KS:005930) также планирует сократить производство карт памяти, чтобы замедлить снижение цен. Ко второй половине 2019 года ожидается, что спрос на память восстановится, и цены начнут постепенно расти.
Рынок всегда живет ожиданиями, и в данной ситуации падение спроса на память, можно сказать, уже учтена рынком, так как акции Micron за последние 6 месяцев упали в цене более чем на 50%. И сейчас может оказаться, что это – самые лучшие цены для инвестирования.
При пробое уровня 34 USD вниз наблюдался всплеск объема, что является первым признаком разворота акции. Сейчас цена торгуется над уровнем 36 USD. Если она сможет удержаться над этим уровнем, то можно ожидать дальнейшего роста стоимости в район 50 USD за акцию.
У каждой из этих компаний есть сложности, которые со временем они смогут преодолеть, но их всех объединяет одна общая проблема – это "торговая война" между США и Китаем. На текущий момент этот конфликт является сдерживающим фактором для дальнейшего развития компаний. Если в этом направлении появится определенность, и бизнес увидит "потепление" в отношениях, они тут же воспользуются возможностью вернуть долю рынка до прежних размеров и нарастить свои доходы.
Основной риск здесь приходится на малопредсказуемое поведение Дональда Трампа, которое делает акции этих компаний рискованными активами. Но в случае отмены торговых пошлин они смогут принести инвесторам максимальную прибыль.
Автор: Дмитрий Гурковский, ведущий аналитик RoboForex
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.