Центробанки заманили «канадца» в ловушку
Дмитрий Демиденко | 16.01.2019 18:16
Если в 2018 канадский доллар стал одним из главных аутсайдеров среди валют G10, ослабнув по отношению к своему американскому тезке на 8%, то на старте 2019 «медведи» по USD/CAD перешли в контратаку. Коррекция цен на нефть от уровней 18-месячных минимумов, желание ФРС поставить процесс нормализации денежно-кредитной политики на паузу, торговые переговоры между США и Китаем, снижающие спрос на гринбек как валюту-убежище, и самое продолжительное отключение американского правительства позволили «луни» прийти в себя. Впрочем, политические риски в скором времени могут свести на нет все его козыри.
Скачайте приложение
По мнению JP Morgan, анализируемая пара к середине 2019 вырастет к 1,35 из-за сложностей с ратификацией торгового соглашения Вашингтона и Оттавы Конгрессом США. Напряженные отношения между демократами и Дональдом Трампом усложняют дело и приводят к росту неопределенности, которая, как правило, ведет к снижению деловой активности, бизнес-инвестиций и ВВП. Достаточно вспомнить, как неуютно в первой половине 2018 чувствовал себя канадский доллар из-за переговоров по НАФТА, хотя, казалось бы, «бычья» конъюнктура рынка черного золота и намерение центробанка Страны кленового листа продолжить цикл нормализации денежно-кредитной политики должны были бросить «медведям» по USD/CAD спасательный круг.
Прогнозы по USD/CAD
Источник: Bloomberg.
В отличие от JP Morgan, Morgan Stanley (NYSE:MS) рекомендует продавать анализируемую пару с таргетом на 1,28 из-за намерений ФРС быть терпеливой и снижения вероятности продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики в Штатах в 2019 до 17%. Теоретически дивергенция в монетарной политике и желание BoC довести ставку овернайт с текущих 1,75% до нейтрального уровня в 2,5-3,5% должно сыграть на руку поклонникам «луни». Если бы не одно но. Несмотря на то что опрошенные Bloomberg эксперты ожидают еще один-два акта увеличения расходов по займам, срочный рынок сигнализирует о завершении цикла. Во-первых, вряд ли Банк Канады побежит впереди ФРС. Во-вторых, пять раз с середины 2017 ужесточив денежно-кредитную политику Оттава получила серьезные проблемы на рынке недвижимости. В-третьих, замедление глобального спроса и «медвежья» конъюнктура рынка нефти позволили регулятору снизить прогнозы роста ВВП на 2019 с 2,1% до 1,7%, что ниже потенциального уровня в 1,8%. По мнению BoC, прошлогоднее падение цен на нефть вычтет из ВВП Страны кленового листа 0,5 п.п к 2020.
Динамика USD/CAD и Brent
Источник: Trading Economics.
Использование тактики «посидим и посмотрим» выглядит вполне логично и подтверждается сопроводительным заявлением центробанка по итогам январской встречи. Он намерен довести ставку до нейтрального уровня в течение длительного периода времени, что предполагает наличие паузы. Если и ФРС, и Банк Канады до нее докатились, то наиболее правдоподобно смотрится прогноз BlackRock о среднесрочной консолидации USD/CAD в диапазоне 1,3-1,36. Позволю себе с ним согласиться и рекомендую продавать пару на росте.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.