Малайзийский скандал ударит по результатам Goldman Sachs

Нью-йоркская компания Goldman Sachs Group Inc. GS в настоящее время попала именно в такую ​​ситуацию. Фактически, инвестиционный банк столкнулся с одним из худших финансовых скандалов за свою 149-летнюю историю. Власти Малайзии обвинили двух бывших сотрудников Goldman Sachs в мошеннических размещениях облигаций от имени малайзийского государственного фонда 1MDB, утверждая, что прибыль была перенаправлена в пользу физических лиц.

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

Новое правительство Малайзии требует более $3,3 млрд чтобы покрыть, среди прочего, средства, предположительно украденные двумя бывшими банкирами Goldman и малазийским финансистом по имени Джо Лоу, который считается вдохновителем данной аферы. Министерство юстиции США в ноябре выдвинуло обвинения в адрес бывших банкиров Тимоти Лейсснера и Роджера Нг, а также инициировало расследование в отношении самой Goldman. Буквально вчера издание New York Times сообщило, что правительство Малайзии возлагает вину на инвестиционный банк и «настаивает на компенсации в размере $7,5 млрд... в дополнение к санкциям против банка».

В подобных ситуациях банки, как правило, оказываются под давлением сразу с двух сторон: их репутация сильно страдает, а прогноз финансовых результатов становится неопределенным из-за опасений, что крупные штрафы ограничат любой рост. Goldman сталкивается с обвинениями как в Малайзии, так и в США: компания игнорировала настораживающие аспекты работы с 1MDB, по крайней мере один из сотрудников платил взятки, деньги шли напрямую чиновникам Малайзии, а сам государственный фонд понес потери. Также компания пострадает от любых дополнительных штрафов по результатам административных и уголовных расследований, которые все еще продолжаются.

Под давлением этих опасений Goldman Sachs стал худшим из крупнейших банков США в 2018 году. За последние три месяца акции упали на 18%, что хуже динамики {{957139|KBW Nasdaq Global Bank Index}}, который потерял вдвое меньше. Прогноз прибыли за четвертый квартал был снижен на 27% до $5,61 на акцию.

По нашему мнению, в среду GS попытается успокоить инвесторов, объявив, что откладывает солидную сумму денег на покрытие любых возможных штрафов и обязательств. Цель состоит в том, чтобы помочь инвесторам количественно оценить влияние скандала, а также резервов, необходимых банку для урегулирования ситуации.

Независимо от тяжести текущего кризиса, мы в целом не рекомендуем инвестировать в банковский сектор в 2019 год. Компании не защищены ни от неопределенных экономических перспектив, ни от возможного падения объемов торгов в следующем году.

Несмотря на то, что диверсифицированные глобальные операции Goldman Sachs делают его сильным кандидатом для долгосрочных инвесторов, пока банк не преодолеет свои проблемы, его акции в ближайшей перспективе будут отставать от других игроков сектора. Кроме того, малазийский скандал, который помог поменять правительство в этой азиатской стране, означает, что Goldman также может уступить долю в регионе. Поскольку компания Goldman Sachs ужесточает свой внутренний контроль, стремясь произвести впечатление на финансовых регуляторов и восстановить доверие, ее можно считать деловым партнером эмитентов с развивающихся рынков.

Подведем итог

При стоимости около $179 и коэффициентом P/E, равным 13, акции Goldman Sachs недешевы по сравнению с аналогами. Плюс, учитывая текущие юридические проблемы, фундаментальные факторы не позволяют выкупать их на просадке. Наш совет: оставайтесь в стороне и дайте скандалу утихнуть.