Дмитрий Бобков | 15.01.2019 16:00
Президенту США, а вместе с ним и многим активно настроенным участникам Уолл-стрит пришло время для хотя бы частичной фиксации прибыли. С предрождественских минимумов S&P500 всего за три недели вырос на 10,4% благодаря развороту позиции ФРС в отношении повышения ключевой ставки в этом году и сигналах потепления в отношениях между США и Китаем. Не так много, с учетом чуть ли не вдвое большего расстояния в пунктах вниз, пройденного до этого за тот же срок. Но слишком резво, если учесть, что впереди предстоит испытание сезоном квартальных отчетов, где могут найти отражения скепсис и осторожность бизнеса в отношении перспектив на этот год, а также неурегулированные вопросы выхода Великобритании из ЕС и сохранения, уже вошедшего в историю как самый продолжительный shutdown правительства. Трамп не стал прекращать политический кризис, требуя $5,7 млрд на то, что демократы могут назвать как угодно, хоть «персиковыми деревьями», лишь бы это прекратило «вторжение» мигрантов. Следствием стала корректировка прогнозов роста ВВП на I кв. на 0,1-0,25% и повышение вероятности, что Fitch может понизить рейтинг США.
Коллизия может продлиться вплоть до экономического форума в Давосе 22-25 января, куда Трамп намеревался отправиться для переговоров с вице-премьером Китая Ван Цишанем по наболевшим вопросам, столкнувшим две державы к «торговой войне». На фоне набирающей ход кампании «вмешательства русских», падающего рейтинга и упертости Трампа фактически единственным остается вариант введения в стране чрезвычайного положения. Ведь это хоть и поднимет вопрос о нравственности этого поступка, поскольку источником будут служить неизрасходованные средства на ликвидацию последствий стихийных бедствий, в то же время это сразу же запустит работу правительства. Тянуть shutdown «месяцы и даже годы», как это обещал в Twitter Трамп, конечно, дальше нельзя. По оценкам S&P, «простой» на текущий момент почти уже обошелся в ту же цену, что и не построенная стена. Дальше уже будет «неизведанная территория» с нарастающим негативным эффектом. В том числе и для рынка акций, так лелеемого Трампом.
В этом случае пойдет насмарку достигнутый от торговых переговоров с Китаем эффект. Несмотря на то, что за трехдневный раунд переговорщики, по крайней мере в публичной плоскости, не сдвинулись с мертвой точки по таким темам, как принудительная передача технологий, защита интеллектуальных прав, кибершпионаж и нетарифные барьеры, в Вашингтоне и в Пекине настроены предельно серьезно. Об этом говорит «подстраховка» в виде договоренности о визите вице-премьера КНР Лю Хэ в Вашингтон для продолжения диалога с министром финансов Мнучиным, если Трамп все-таки не полетит в Давос. В случае продления shutdown рынок может сократить эффект и от смягчения риторики ФРС. На предыдущей неделе во всех выступлениях рефреном звучала необходимость взятия «паузы», по крайней мере до заседания марта, которая может продлиться и дольше, в зависимости от того, что будет на рынках на этот момент и как закончатся торговые переговоры.
Ведь ко всему этому глава ФРС Пауэлл добавил то, что параметры сокращения баланса ЦБ теперь тоже не являются «священной коровой», а это не может не радовать рынок. И все же рынку нужно перевести дух. Текущие оценки роста корпоративных прибылей в этом году в 6,8% могут оказаться завышенными. И дело не только в shutdown, но и в Китае, где уже поговаривают о понижении цели по росту экономики до 6,0% с 6,0-6,5%. Последняя макростатистика из Поднебесной носила откровенно слабый характер. Сыграть против корпораций могут понизившиеся цены на нефть и крепкий доллар. По этим причинам, к примеру в GoldmanSachs, готовы понизить свой прогноз роста в 6% вдвое. И уже состоявшиеся «даунгрейды» прогнозов (72 компании из списка S&P500 вдвое больше, чем позитивные улучшения), среди которых не только Apple AAPL, но и, к примеру Micron, FedEx, AmericanAirlinesи BlackRock.
Эта ситуация заставляет задуматься, что все неспроста. В таком же ключе думают и аналитики, которые в 7 случаях из 10 понизили справедливую стоимость по акциям уже успевших отчитаться компаний, хотя за IV квартал в 94% фактические данные превысили рыночные ожидания. С другой стороны, рыночные оценки и так уже на минимумах с 2013 года, поэтому разочарование, если оно все же будет, может привести к коррекции, а не к обновлению декабрьских минимумов. В понедельник настрой задала Citigroup C, потом эстафету подхватят J.P. Morgan, WellsFargo, BankofAmerica, GoldmanSachs, MorganStanley и ряд других компаний помельче.
Сезон квартальных отчетов будет идти параллельно с обсуждением в британском парламенте соглашения Brexit. Это еще одна из причин, почему в начале недели рынки, вероятно, будет «штормить». Голосов за принятие по-прежнему нет, однако hard Brexit все-таки ждать не приходиться. Еще на прошлой неделе рынки поняли, что Лондон готов продлить дедлайн с 29 марта на более поздний срок, едва ли оставшаяся объединенная Европа этому будет сопротивляться. А дальше парламентарии могут сделать все, чтобы фактически заблокировать выход Великобритании из ЕС без какого-то бы ни было соглашения. Дальше целая россыпь сценариев – от повторного голосования после корректировки текста, до отставки правительства Мэй, новых выборов и повторного референдума. Для рынков главное будет убедиться в том, что hard Brexit станет страшным кошмаром, который все-таки не станет реальностью, а остальное дело британцев - как и с кем им жить.
Генеральный директор SI-CONSULTING Дмитрий Бобков
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)