Фунт считает варианты
Дмитрий Демиденко | 20.12.2018 15:25
Ни для кого не секрет, что самой сложной для прогнозирования валютой G10 является британский фунт. При анализе необходимо руководствоваться, прежде всего, политическими факторами и на время отправить на второй план весь имеющийся арсенал моделей экономического характера. Вопросы, договорятся ли Лондон и Брюссель, как проголосует парламент Туманного Альбиона, и поддержат ли планы Терезы Мэй правительство и ее партия, являются для инвесторов более важными, чем статистика по инфляции, розничным продажам или заседание Банка Англии. При этом нужно понимать, что как бы долго ни затянулась эпопея с Brexit, рано или поздно политика уступит место экономике.
Скачайте приложение
Подобная неразбериха заставляет крупные банки разрабатывать прогнозы в зависимости от возможных сценариев развития событий. И если, например, JP Morgan рассматривает всего два варианта (при негативе фунт падает на 10%, при позитиве растет на 10%), то BNP Paribas (PA:BNPP) говорит о пяти. Некоторые компании и вовсе умывают руки. HSBC выставляет оценку GBP/USD в 1,3, которой намерен придерживаться до тех пор, пока ситуация на политическом поприще не прояснится. Самым серьезным «быком» по стерлингу выступает Nomura, ожидающий увидеть валюту Туманного Альбиона на уровне $1,59 к концу 2019. В качестве основного аргумента для обоснования данной позиции выступает слабый доллар США на фоне замедления американской экономики и процесса нормализации денежно-кредитной политики ФРС.
Прогнозы по фунту
Источник: Financial Times.
Именно потеря гринбеком почвы под ногами после декабрьского заседания FOMC позволила паре GBP/USD, как и ожидалось, вернутся к отметке 1,27. Не стоит заблуждаться, что это заслуга Терезы Мэй, которой удалось выиграть время заявлением об оглашении полученных от ЕС преференций после Нового года. Или британских розничных продаж, расширившихся в ноябре на 1,4% м/м, что является лучшей динамикой за последние полгода. Лично для меня подобные успехи показателя неудивительны: сезон распродаж и опережающая динамика средней заработной платы над инфляцией приводят не только к росту реальных доходов населения, но и к увеличению его активности. Что, в конечном итоге, должно положительно отразиться на ВВП.
Динамика британских инфляции и средних зарплат
Источник: Bloomberg.
Вместе с тем, ключевым для валюты является мировоззрение центробанка. И пусть на рынке витают слухи, что если бы не Brexit, то BoE повысил бы ставку РЕПО уже сегодня, на самом деле снижение темпов роста потребительских цен до 2,3% и базовой инфляции до 1,8% г/г свидетельствуют в пользу отсрочки. Деривативы сместили сроки предполагаемого ужесточения денежно-кредитной политики на май 2020, и без прояснения политической ситуации они вряд ли будут возвращаться обратно.
Прогнозы по ставке РЕПО
Источник: Bloomberg.
Фунт, по-прежнему, выглядит уязвимым, что не позволяет «быкам» по GBP/USD развить такую же прыть, как покупателям EUR/USD или продавцам USD/JPY. Позволю себе предположить, что до середины января, когда состоится голосование в парламенте Британии по проекту Терезы Мэй, стерлинг вряд ли покинет границы торгового канала 1,255-1,295.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.