Евро вводит в заблуждение
Дмитрий Демиденко | 14.12.2018 11:17
Я, конечно, знал, что Марио Драги – искусный манипулятор, но чтобы настолько! Его фраза о смещении баланса рисков в сторону снижения уронила евро и доходность облигаций стран еврозоны. Она сочеталась с ухудшением прогнозов ЕЦБ по ВВП на 2018-2019 с 2% до 1,9% и с 1,8% до 1,7% и убедила рынки в изменении мировоззрения центробанка. Регулятор, похоже, не так уверен в восстановлении экономики валютного блока, как ранее. На самом деле, именно такое мышление инвесторов и требуется супер-Марио и его команде. На вопрос, почему рынки не верят в повышение ставок ранее 2020, в то время как центробанк продолжает намекать на сентябрь 2019, глава ЕЦБ дал очень четкий ответ. Рынки считают, что экономика будет ухудшаться. Это их прогноз, который делает условия финансирования лучше. В результате регулятор выполняет свою работу чужими руками.
Скачайте приложение
Динамика прогнозов ЕЦБ по ВВП
Источник: Financial Times.
Экс-глава Банка Англии Мервин Кинг утверждал, что центробанки могут повлиять на рыночные ожидания без изменения монетарной политики. Он назвал это эффектом Марадоны. Аргентинский футболист на чемпионате мира в 1986 обвел пятерых противников и забил гол. Каждый из них думал, что Марадона пойдет влево, вправо или прямо, а он двигался в другом направлении. Точно также и ЕЦБ. Дает понять, что если экономика продолжит ухудшаться, он вернется к QE или запустит LTRO, а сам верит, что все будет хорошо. И его нетрудно понять: в случае кризиса у регулятора не будет боеприпасов. Ставки нужно поднимать, но как сделать это так, чтобы не напугать рынки? Обвести их вокруг пальца!
Очень может быть, что источником всех бед станут благополучные ныне Штаты. И дело не только в протекционизме Дональда Трампа. Дело в перегретой экономике. Которая не нуждалась в фискальном стимуле, а получила его. 40% экспертов Reuters ожидают рецессию в течение ближайших двух лет. Такой высокий процент паникеров имел место в 2008 за 8 месяцев до краха Lehman Brothers. В ноябре он составлял 35%. По мнению 54% опрошенных Bloomberg экономистов, риски замедления ВВП США растут как на дрожжах. А ведь еще в сентябре доля пессимистов составляла скромные 16%.
Риски смены восходящей тенденции ВВП США
Источник: Bloomberg.
На таком фоне потеря скорости нормализации денежно-кредитной политики ФРС выглядит логичной. Лишь 48% из 60 экспертов Wall Street Journal ожидают повышения ставки по федеральным фондам в марте, 12% рассчитывают, что Федрезерв сделает паузу до мая, 28% - до июня. Специалисты не рассчитывают на три акта монетарной рестрикции в 2019, как в предыдущих опросах. Они делают ставку на два и верят в окончание цикла нормализации в 2020.
Вполне возможно, что и в Вашингтоне используют эффект Марадоны, но что-то мне подсказывает, что у Франкфурта гораздо больше оснований для манипуляций. Доллар рискует лишится своего самого серьезного козыря – дивергенции в монетарной политике, и если данные по деловой активности еврозоны за декабрь станут первой весточкой об улучшении состояния здоровья европейской экономики, то у «быков» по EUR/USD появится веский аргумент для возращения пары выше 1,14.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.