На прошедшей неделе настроения на глобальных рынках значительно улучшились. Этому способствовали, во-первых, ожидания некоторого прогресса в разрешении торговой войны между США и Китаем на встрече глав этих государств в рамках саммита G20, а во-вторых, неожиданные заявления главы ФРС США о том, что текущий уровень ставки ФРС находится вблизи нейтрального уровня, при этом необходимо время, чтобы оценить последствия для экономики уже прошедших ужесточений денежно-кредитной политики (эти заявления послужили сигналом о том, что в 2019 году ставка будет повышена менее чем на 0,75%, как планировалось ФРС, согласно сентябрьскому заседанию регулятора). На таком фоне наблюдалось заметное восстановление аппетита к риску в глобальном масштабе. Индекс S&P 500 прибавил 4,8% за неделю, пятилетние CDS Бразилии, ЮАР, Мексики и Турции снизились на 5-13 б.п., индексы облигаций развивающихся стран EMBI+ и CEMBI прибавили 0,4% и 0,1% соответственно.
Российские еврооблигации, тем не менее, показывали менее уверенную динамику, что было обусловлено осторожностью инвесторов после инцидента в Керченском проливе. Индекс EMBI+ Russia вырос на 0,3%, CEMBI остался без изменений по итогам недели.
Рынок рублевых облигаций также умеренно восстанавливался на фоне общемирового роста аппетита к риску, несмотря на ухудшение внешнеполитического фона и умеренное ослабление рубля по итогам недели (что было, в том числе, вызвано заявлением главы ЦБ РФ о возможном возобновлении в январе покупок валюты для Минфина). Индексы государственных и корпоративных облигаций, рассчитываемые МосБиржей, прибавили 0,5% и 0,1% соответственно.
Основным событием выходных стало достижение некоторого прогресса между США и Китаем по теме торговой войны. Стороны договорились не вводить новых торговых ограничений в течение 90 дней, пока ведутся переговоры о торговых условиях. Учитывая, что в двух наиболее волнующих инвесторов темах прозвучали ноты оптимизма (вторая тема – денежно-кредитная политика ФРС), декабрь для глобальных финансовых рынков сейчас выглядит многообещающим.