Доллар не видит противников
Дмитрий Демиденко | 26.11.2018 10:41
Пока позиции «быков» по EUR/USD рушатся как карточный домик на фоне самой слабой динамики деловой активности еврозоны за последние четыре года, рынок продолжает обсуждать возможность замедления процесса нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Падение цен на акции и нефть, слабость рынка жилья и растущие риски снижения темпов роста ВВП США и кредитного стресса позволяют «голубям» FOMC идти в атаку. Другое дело, что медленное повышение ставок в 2019 – лишь одна сторона медали. Есть еще и еврозона, чьи дела оставляют желать лучшего.
Скачайте приложение
По оценкам Goldman Sachs, рост ставки по федеральным фондам на 1,5 п.п. приводит к повышению доходности 10-летних казначейских облигаций на 45 б.п., к снижению цен на акции на 9% и к укреплению доллара США на 4%. С начала года на фоне трех актов монетарной рестрикции ФРС (+0,75 п.п) ставки по десятилеткам подскочили более чем на 60 б.п., S&P 500 потерял около 1,5%, индекс USD вырос на 4%. Если расчеты верны, то продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики уже не будет приводить ни к повышению доходности, ни к укреплению гринбека. Напротив, если под влиянием текущей динамики финансовых условий, замедления ВВП и инфляции центробанк притормозит, доллар будет падать.
Динамика финансовых условий в США
Источник: Financial Times.
К такому же мнению приходит и JP Morgan, который прогнозирует пике EUR/USD до 1,1 в начале 2019 с последующим восстановлением пары к 1,18 к концу следующего года.
Увы, но как я неоднократно подчеркивал, подхватить падающее знамя евро пока не в состоянии. Стратегия его продаж от $1,1445 отрабатывает, а возвращение к сопротивлению на $1,147 так и не состоялось из-за разочаровывающей статистики по деловой активности. Индекс менеджеров по закупкам упал до минимальной отметки с 2014, что усиливает риски «голубиной» риторики ЕЦБ на декабрьском заседании Управляющего совета. При этом слабость в сфере услуг Германии позволяет говорить, что внутренний спрос не в состоянии перекрыть негатив от замедляющегося под влиянием торговых войн экспорта. Проблемы с занятостью во Франции ставят палки в колеса на пути затеваемых Парижем реформ.
Динамика деловой активности в Германии и Франции
Источник: Financial Times.
Единую европейскую валюту не спасли даже примирительные комментарии вице-премьера Италии Сальвини о том, что к цифре в 2,4% никто не привязывается. Можно говорить о 2,2% или о 2,6%, лишь бы дефицит бюджета обеспечил необходимый экономический рост.
На последней неделе осени и доллар, и евро будут проходить испытания. Гринбек может попасть в немилость из-за возможного ухудшения второй оценки ВВП США за третий квартал и намеков ФРС на замедление цикла нормализации денежно-кредитной политики в протоколе последнего заседания FOMC. Единая европейская валюта – из-за вялой инфляции в еврозоне за ноябрь и эскалации торгового конфликта между США и Китаем на саммите G20 в Буэнос-Айресе. Пока котировки EUR/USD держатся ниже 1,145-1,147, на рынке доминируют «медведи».
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)