На рынке еврооблигаций развивающихся рынков сохраняется смешанная динамика. В Турции продолжается восстановление котировок на фоне выхода хороших данных в финансовых отчетах банков за III кв. 2018 г.
В Мексике инвесторы негативно отреагировали на предложение одного из сенаторов ввести ограничения на получение банками комиссионных доходов, что может негативно повлиять на инвестиционный климат в стране, который и так пострадал после истории с отменой строительства аэропорта.
Российские еврооблигации продолжили находиться под давлением на негативном новостном фоне о возможности усиления санкционного давления со стороны США и внесения новых лиц на прошлой неделе в санкционный список Минфина США.
На прошлой неделе доходности на рынке рублевого долга заметно выросли. Причинами опасений инвесторов стали сильное снижение цены нефти, санкционные опасения и заявление Эльвиры Набиуллиной, которое было воспринято некоторыми участниками как намек на возможное повышение ставки в декабре.
В настоящее время на рынке нефти уже наблюдается разворот, рубль также несколько скорректировался к доллару. Мы полагаем, что в отсутствие серьезных санкций (а в нашем базовом сценарии мы их не ожидаем), таких как запрет на покупку нового госдолга либо запрет госбанкам на операции с долларами, необходимости в повышении ключевой ставки у ЦБ не будет. Вторая часть «химических» санкций (которые, мы полагаем, будут введены с высокой долей вероятности) не должна оказать заметного влияния на финансовые рынки.
Во второй половине следующего года ЦБР вернется к снижению ставки. В таких предпосылках локальный долг РФ выглядит очень привлекательным, а снижение цен является хорошей возможностью для покупки. Мы полагаем, что с течением времени на фоне отсутствия санкций цены будут постепенно подрастать.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»