Qualcomm нужен сильный отчет, чтобы отыграться

Действительно, акции компании в течение последних пяти лет существенно отставали от рынка, оказавшись неспособными укрепиться в рамках ралли, которое вызвало бурный рост акций конкурентов. В то время как отраслевой индекс Philadelphia Semiconductor Index за последние пять лет вырос на 141%, акции Qualcomm упали на 12% за тот же период, во вторник закрывшись на уровне $63,63.

Мы не ожидаем быстрого разворота в ближайшей перспективе. Компания теряет спрос со стороны Apple, одного из крупнейших в мире производителей смартфонов, поскольку обе компании оказались втянуты в многолетний судебный спор. Главный финансовый директор Qualcomm Джордж Дэвис в июле заявил, что Apple, скорее всего, не будет использовать сотовые модемы компании в следующем поколении iPhone, а Qualcomm не будет включать в свои прогнозы какие-либо доходы от Apple.

Другой проблемой для Qualcomm, а также других производителей микропроцессоров в целом является тот факт, что в текущем экономическом цикле спрос на них достиг своего пика, что обусловлено замедлением продаж смартфонов и обвалом криптовалют. Падение всей отрасли вряд ли будет способствовать оптимизму инвесторов, даже если Qualcomm опередит прогнозы в рамках своего квартального отчета.

В долгосрочной перспективе компания является сильным игроком на рынке беспроводных технологий связи следующего поколения, более известной как 5G. Но пока нет ясности относительно того, когда компания начнет поставки оборудования, и сколько времени пройдет, прежде чем сегмент 5G станет основным источником дохода Qualcomm. Именно в этом нуждается компания, чтобы диверсифицировать свои финансовые потоки.

Согласованный прогноз предполагает 11%-й рост прибыли до $0,82 при снижении выручки на 7% до $5,53 млрд.

Финансовые цели Qualcomm включают резкое увеличение прибыли на акцию. Компания ориентируется на обеспечение прибыли в $6,75- $7,50 за 2019 финансовый год, по сравнению с $4,28 в 2017 году. Мы считаем, что это слишком амбициозные планы, если компания не сможет урегулировать споры по лицензированию и не найдет способы диверсификации доходов.

Подведем итог

Несмотря на слабые перспективы спроса и сохраняющиеся юридические разногласия, мы не предвидим краха акций Qualcomm. После провала своей сделки с NXP компания запустила масштабную программу выкупа акций на $30 миллиардов. Рост объемов программы выкупа акций и привлекательная дивидендная доходность Qualcomm в размере 4% будут поддерживать акции, хотя они, вероятно, будут торговаться в боковом тренде.

Автор материала: Investing.com