Доллар задает вопросы
Дмитрий Демиденко | 30.10.2018 12:47
Начнет ли замедляться экономика США? Изменит ли ФРС траекторию движения ставки по федеральным фондам? И насколько глубок политический кризис в еврозоне? Инвесторы после бурных вечеринок в концовке недели к 26 октября постепенно приходят в себя и начинают рассуждать над серьезными вопросами. Ответы на них, наверняка, позволят прояснить среднесрочные перспективы EUR/USD.
Судя по росту расходов американцев на личное потребление на 0,4% м/м в сентябре на фоне повышения доходов можно предположить, что четвертый квартал Штаты начинают на мажорной ноте. С другой стороны, PCE четвертый месяц подряд не дотягивает до уровня +0,165% м/м, необходимого для выполнения таргета в 2% в годовом исчислении. Если ФРС держит инфляцию под контролем, зачем повышать ставки? Пожалуй, наиболее разумное объяснение дальнейшей деятельности центробанка предложил вице-председатель FOMC Ричард Кларида. Он готов голосовать за ускорение процесса нормализации денежно-кредитной политики, если аналогичные текущим успехи занятости в 2019 будут сопровождаться ростом фактической и ожидаемой инфляции. Сочетание же крепкого ВВП и стабильной инфляции, напротив, должно заставить ФРС подумать о замедлении монетарной рестрикции. Пока второй сценарий развития событий выглядит более предпочтительным, что позволяет некоторым спекулянтам фиксировать прибыль по доллару США.
Скачайте приложение
Поддержку гринбеку оказывает стабилизация фондовых индексов. Да, S&P 500 потерял почти 10% от уровней сентябрьских максимумов, однако мультипликатор цены к доходу (P/E) впервые с 2012 упал ниже своего пятилетнего среднего значения. С фундаментальной точки зрения, это свидетельствует в пользу скорого истощения вполне здоровой коррекции. Действительно, замедли ФРС скорость нормализации, крепкие позиции экономики США, приличные корпоративные отчеты и низкая по историческим меркам стоимость заимствований вернут интерес к покупкам американских акций.
Динамика мультипликатора «цена-доход» (P/E)
Источник: Bloomberg.
Евро не может прийти в себя из-за политических потрясений. Сообщение Ангелы Меркель о нежелании руководить партией и занимать пост канцлера после 2021 изначально было воспринято как усиление политических рисков в Старом свете. Затем рынки начали рассуждать над темой ухода Европы от принципов фискальной консолидации, которые были визитной карточкой немецкого лидера. Добавь валютный блок к монетарному еще и налогово-бюджетный стимул, сомнения в способности ВВП восстановить взятую в 2017 скорость отпадут сами собой. Одновременно решится проблема Италии, которая может стать первой ласточкой на пути к изменению правил ЕС.
Впрочем, так далеко заглядывать пока не стоит. На краткосрочном горизонте инвестирования влияние на EUR/USD способны оказать релизы данных по ВВП еврозоны за третий квартал и по немецкой инфляции за октябрь. Вполне возможно, ставка на дивергенцию в экономическом росте США и еврозоны уже отыграла, а на таком фоне даже умеренный позитив способен вдохнуть новую жизнь в евро. Вместе с тем, лишь уверенные тесты сопротивлений на 1,143 и 1,15 позволят «быкам» прийти в себя.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)