Фокус недели: продолжат ли слабые отчеты давить на индексы?

В пятницу индекс Dow Jones Industrial Average упал на 1,19%. Общий спад на 8,9% с максимума 3 октября в 26828,39 был немного отыгран, и потери индекса составляют 7,99%.

30-компонентный индекс отставал от своих коллег в рамках "бычьего" ралли; сейчас же он сильнее остальных сопротивляется коррекции. На недельной основе индекс откатился на 2,97%, упав в четырех из последних пяти недель.

К тому же, Dow еще не упал на 10%, и поэтому Уолл-стрит не перевел его в категорию корректирующихся. Однако в среднесрочной перспективе был сформирован нисходящий тренд. Тем не менее, как видно на месячном графике, индекс остается значительно выше линии восходящего тренда с минимумов 2009 года и не приближается к формированию двух нисходящих пиков и провалов, что укрепляет долгосрочный восходящий тренд.

Кроме того, потеряв с начала года всего 0,14%, Dow также является вторым по динамике индексом, уступая лишь NASDAQ Composite.

NASDAQ упал в пятницу, снизившись на 2,07%, после того, как Amazon и Alphabet подешевели на фоне своих квартальных отчетов. В то время как оба гиганта сектора высоких технологий превзошли ожидания, их собственные прогнозы разочаровали инвесторов.

Как мы отметили в конце прошлой недели, текущая распродажа была вызвана в первую очередь слабыми прогнозами компаний, и мы задумались о том, позволят ли руководители компаний отрицательным настроениям отвлечь рынок от сильной макро- и микростатистики. Даже после недавней распродажи технологический сектор остается единственным сектором, который демонстрирует рост с начала года, прибавив 3,82%. Однако на недельной основе NASDAQ упал на 3,78% четвертую неделю подряд, доведя общие потери до 10,93%. Он также на 11,62% ниже рекордного закрытия 27 августа, которое произошло на отметке 8109,54. Это значит, что индекс прочно засел в зоне коррекции.

Russell 2000 в пятницу торговался лучше рынка, снизившись на 1,07%; недельные потери составили 3,78%: шестое недельное снижение подряд довело потери до 13,82%. Индекс попал на территорию коррекции две с половиной недели назад. Он торгуется на 14,76% ниже отметки 27 августа 2007 года в 1740,75, с начала года индекс торговался хуже рынка, потеряв 3,38%.

В целом, акции немного выросли в пятницу после того, как американский валовой внутренний продукт вырос на 3,5% в годовом отношении, что лучше прогноза в 3,3%. Кроме того, потребительские расходы (которые составляют более 2/3 ВВП США) выросли на 4%, что стало самым сильным показателем с четвертого квартала 2014 года, затмив индекс расходов на личное потребление (ключевая метрика при определении инфляции), который вырос на 1,6% вместо прогнозируемых 2,2%.

Однако если финансовые результаты компаний довольно высоки (примерно на 20% выше по сравнению с прошлым годом), а экономические данные в основном усиливаются, что стоит за последней распродажей? Похоже, что драйвером является настроение инвесторов и, возможно, руководителей компаний в отношении торговой войны и роста процентных ставок.

Тем не менее, в четверг мы отметили формирование среднесрочных нисходящих трендов как для SPX, так и для Dow, поскольку цены зафиксировали серию из двух нисходящих пиков и провалов на дневном графике после того, как они пересекли линию восходящего тренда с февраля.