Золото сбросило цепи
Дмитрий Демиденко | 17.10.2018 17:41
Поведение рыночных инструментов частенько сравнивают с пружиной. Чем дольше она сжимается, тем больше шансов получить выстрел. С августа толкавшееся в торговом диапазоне $1185-1215 за унцию золото наконец выбралось наружу, позволив воплотиться в жизнь ранее озвученным торговым стратегиям. Классика жанра имела место не только с переходом драгметалла из стадии консолидации к тренду, но и в области позиционирования. По итогам недели, к 9 октября спекулятивные нетто-шорты раздулись до максимальных отметок, по меньшей мере, с 2006. И уже спустя пару дней вынос продавцов состоялся: золото отметилось лучшей дневной динамикой со времен референдума о членстве Британии в ЕС.
Скачайте приложение
Динамика спекулятивных позиций по золоту
Источник: Bloomberg.
Хедж-фонды активно продавали драгметалл на фоне дивергенции в экономическом росте США и других стран и разных векторов денежно-кредитной политики ФРС и центробанков-конкурентов. Это выражалось в стремительном росте реальной доходности трежерис и в опережающей динамике S&P 500 над другими фондовыми индексами. В то же время, геополитический фон был благоприятным для «быков» по XAU/USD. Торговые конфликты, неопределенность вокруг Brexit, итальянский политический кризис и проблемы развивающихся стран в обычных условиях заставляют диверсифицировать портфели в пользу надежных активов. До октября этого делать не спешили, ориентируясь на парящий в зените S&P 500. Напрасно.
Стоило американским фондовым индексам отметиться худшим двухдневным пике с февраля, как отношение к золоту существенно улучшилось. Запасы специализированных биржевых фондов после нескольких недель снижения выросли на 16,5 т, а котировки фьючерсов взлетели к трехмесячным максимумам. Не остановило поклонников драгметалла и лучшее ралли S&P 500 с марта.
Динамика запасов золотых ETF
Источник: Bloomberg.
На рынки вернулся пессимизм относительно долгосрочных перспектив экономики США. Если ФРС пойдет на поводу у Дональда Трампа и перестанет повышать ставки, то чрезмерные фискальный и монетарный стимулы подтолкнут Штаты к рецессии. А в таких условиях необходимо будет ужесточать бюджетную политику и понижать ставку по федеральным фондам. Подобная комбинация крайне неблагоприятна для доллара. А ведь именно стремительное ралли индекса USD стало главным драйвером пике золота в апреле-августе. Если его долгосрочные перспективы оптимистичны, то имеет смысл покупать на спадах, а не продавать на росте. Тем более, что дальнейшее раскручивание спекулятивных нетто-шортов этому только способствует.
Нет никакой уверенности, что доходность 10-летних казначейских облигаций сможет переписать максимальную с 2011 отметку в ближайшие месяцы. Одновременно приближение промежуточных выборов в США и высокая вероятность победы демократов в Палате представителей усиливают риски повышенной турбулентности американского рынка акций. Золото добавляют в инвестиционные портфели как инструмент хеджирования от растущей волатильности, и в этом отношении можно рассчитывать на продолжение ралли драгметалла в направлении $1245 и $1255 за унцию.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.