Рубль приходит в себя
Дмитрий Демиденко | 15.10.2018 16:39
Российский рубль героически пережил самые масштабные распродажи на американском рынке акций с февраля и благодаря низким рискам расширения экономических санкций США до промежуточных выборов 6 ноября перешел в контратаку против основных мировых валют. Несмотря на то, что вложения нерезидентов в местный рынок долга с начала года принесли убытки в 13,4%, что является пятым худшим результатом среди валют развивающихся стран, 26 экспертов Bloomberg считают, что черная полоса для российских активов уже позади, и выставляют вполне оптимистичные прогнозы для рубля на четвертый квартал. По их мнению, денежная единица РФ сумеет превзойти всех своих конкурентов из EM за исключением мексиканского песо.
Скачайте приложение
Прогнозы по активам EM
Источник: Bloomberg.
Главными бичами рубля как элемента системы EM стали увеличение стоимости заимствований в США и растущая вероятность замедления экономики Поднебесной под влиянием торговых войн. Эти же факторы способствовали падению американских фондовых индексов в октябре, что было расценено как ухудшение глобального аппетита к риску. На рынке активно циркулируют слухи, что Министерство финансов США изменит правила и обвинит не подходящий по двум из трех критериев Китай в валютных манипуляциях. PBOC даже был вынужден заявить, что не будет использовать юань для решения торговых конфликтов. При этом, динамика USD/CNY и Shanghai Composite воспринимается инвесторами как индикатор состояния здоровья экономики Поднебесной. Если релиз данных по ВВП за третий квартал не покажет существенного ухудшения, валюты развивающихся стран получат повод для перехода в контратаку.
Не все так печально, как кажется на первый взгляд, и с американским рынком акций. По оценкам экспертов Reuters, корпоративные прибыли в 2018 вырастут на 23,1%, ВВП США в третьем квартале способен показать такой же впечатляющий результат, как и во втором, а траектория движения ставки по федеральным фондам давно известна. Приостановка ралли доходности казначейских облигаций приведет к консолидации S&P 500. Если, конечно, промежуточные выборы в Штатах не преподнесут сюрприз в виде победы демократов. Она увеличит вероятность импичмента Дональду Трампу и продлит коррекцию фондовых индексов. Впрочем, особенно сильно беспокоиться по этому поводу «медведям» по USD/RUB не следует: при таком раскладе позиции доллара США, вероятнее всего, ослабнут.
Что касается рисков перекрытия доступа инвесторов к российскому рынку облигаций, то и здесь не все ясно. Отдельные американские пенсионные фонды (например, Calpers) являются крупнейшими держателями эмитированных в РФ долгов, и, наверняка, начнут чинить препятствия на пути новых санкций против Москвы.
Крупнейшие держатели российского долга
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, позиции рубля не выглядят такими же безнадежными, как в середине сентября, и при благоприятном стечении обстоятельств пара USD/RUB сможет вернуться в границы предыдущего диапазона консолидации 61-65 достаточно безболезненно. «Медведям» есть что ответить и на развитие коррекции по S&P 500, и на эскалацию торговых конфликтов.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.