Иена – доллару: не было бы хуже
Дмитрий Демиденко | 11.10.2018 16:15
Любовь инвесторов к японской иене в периоды напряженной политической или геополитической обстановки широко известна, и многие задавались вопросом: почему пара USD/JPY растет, если торговая война угрожает замедлить глобальный ВВП, а итальянский кризис может привести к распаду еврозоны? Ответ на него был получен в октябре, когда фондовые индексы США дружно ринулись вниз. «Японка» не могла себе позволить отыгрывать факторы американского протекционизма и трения между Римом и Брюсселем на фоне крепких позиций рынка акций. Как только в воздухе запахло бурей, все сразу стало на свои места.
Скачайте приложение
Не было бы хуже. Мало кто из инвесторов рискует выкупать откаты по S&P 500, так как все прекрасно понимают, что завершающие стадии экономического цикла чреваты сменой тренда. Пусть Джером Пауэлл не исключает бесконечности экономической экспансии, над рынком продолжает витать призрак рецессии в 2020. Люди задаются вопросом: почему в условиях «бычьей» конъюнктуры рынка нефти, торговых войн, монетарной рестрикции ФРС и жесткого рынка труда американские фондовые индексы настолько устойчивы? Их откат может стать началом конца, и выход из эмитированных в Штатах акций японскими инвесторами заложил прочный фундамент под пике USD/JPY. В условиях низких ставок на родине пенсионные фонды во главе с GPIF и страховые организации обращали свои взоры на ценные бумаги США, однако, как только запахло жареным, захотели вернуть свои деньги.
Динамика USD/JPY и индекса Доу-Джонса
Источник: Trading Economics.
Худшая дневная динамика S&P 500 с начала февраля способствовала росту волатильности CBOE существенно выше своих средних значений. Это обстоятельство заставляет carry-трейдеров возвращаться к валютам фондирования, тем более, что МВФ предупреждает о надвигающемся на развивающиеся рынки кризисе. И у него есть основания: рост стоимости заимствований в Штатах, замедление экономики Поднебесной и крепкий доллар – гремучая смесь, заставляющая инвесторов избавляться от активов EM.
Динамика индекса страха VIX
Источник: Bloomberg.
Поддержку «медведям» по USD/JPY оказывают события в Италии и закрытие длинных позиций по доллару США. Да, традиционно на обострение политических рисков в Европе лучше реагирует швейцарский франк, однако его текущая слабость явно намекает на то, что SNB активно вмешивается в процесс курсообразования на Forex. Одновременно замедление цен производителей с 3,4% в июне до 2,6% в сентябре придает убедительности заявлениям Дональда Трампа о необходимости притормозить процесс нормализации денежно-кредитной политики ФРС.
На мой взгляд, коррекция американских фондовых индексов рискует набрать обороты. Потенциальные обвинения Штатами Китая в валютных манипуляциях, расширение влияния торговых войн на мировую экономику, увеличение затрат корпораций на энергоносители и зарплату, а также рост ставок по долгам – весомые аргументы для продолжения «медвежьей» атаки. К тому же, США уже в ближайшее время окунутся в волны политического противостояния республиканцев и демократов, которое может закончиться импичментом. На таком фоне прорыв поддержки на 111,6 парой USD/JPY чреват продолжением южного похода.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.