Иена – доллару: не было бы хуже

Иена – доллару: не было бы хуже

Дмитрий Демиденко  | 11.10.2018 16:15

Любовь инвесторов к японской иене в периоды напряженной политической или геополитической обстановки широко известна, и многие задавались вопросом: почему пара USD/JPY растет, если торговая война угрожает замедлить глобальный ВВП, а итальянский кризис может привести к распаду еврозоны? Ответ на него был получен в октябре, когда фондовые индексы США дружно ринулись вниз. «Японка» не могла себе позволить отыгрывать факторы американского протекционизма и трения между Римом и Брюсселем на фоне крепких позиций рынка акций. Как только в воздухе запахло бурей, все сразу стало на свои места.

Не было бы хуже. Мало кто из инвесторов рискует выкупать откаты по S&P 500, так как все прекрасно понимают, что завершающие стадии экономического цикла чреваты сменой тренда. Пусть Джером Пауэлл не исключает бесконечности экономической экспансии, над рынком продолжает витать призрак рецессии в 2020. Люди задаются вопросом: почему в условиях «бычьей» конъюнктуры рынка нефти, торговых войн, монетарной рестрикции ФРС и жесткого рынка труда американские фондовые индексы настолько устойчивы? Их откат может стать началом конца, и выход из эмитированных в Штатах акций японскими инвесторами заложил прочный фундамент под пике USD/JPY. В условиях низких ставок на родине пенсионные фонды во главе с GPIF и страховые организации обращали свои взоры на ценные бумаги США, однако, как только запахло жареным, захотели вернуть свои деньги.

Динамика USD/JPY и индекса Доу-Джонса
Динамика USDJPY и индекса Доу-Джонса
Источник: Trading Economics.

Худшая дневная динамика S&P 500 с начала февраля способствовала росту волатильности CBOE существенно выше своих средних значений. Это обстоятельство заставляет carry-трейдеров возвращаться к валютам фондирования, тем более, что МВФ предупреждает о надвигающемся на развивающиеся рынки кризисе. И у него есть основания: рост стоимости заимствований в Штатах, замедление экономики Поднебесной и крепкий доллар – гремучая смесь, заставляющая инвесторов избавляться от активов EM.

Динамика индекса страха VIX
Динамика индекса страха VIX
Источник: Bloomberg.

Поддержку «медведям» по USD/JPY оказывают события в Италии и закрытие длинных позиций по доллару США. Да, традиционно на обострение политических рисков в Европе лучше реагирует швейцарский франк, однако его текущая слабость явно намекает на то, что SNB активно вмешивается в процесс курсообразования на Forex. Одновременно замедление цен производителей с 3,4% в июне до 2,6% в сентябре придает убедительности заявлениям Дональда Трампа о необходимости притормозить процесс нормализации денежно-кредитной политики ФРС.

На мой взгляд, коррекция американских фондовых индексов рискует набрать обороты. Потенциальные обвинения Штатами Китая в валютных манипуляциях, расширение влияния торговых войн на мировую экономику, увеличение затрат корпораций на энергоносители и зарплату, а также рост ставок по долгам – весомые аргументы для продолжения «медвежьей» атаки. К тому же, США уже в ближайшее время окунутся в волны политического противостояния республиканцев и демократов, которое может закончиться импичментом. На таком фоне прорыв поддержки на 111,6 парой USD/JPY чреват продолжением южного похода.

Дмитрий Демиденко для PaxForex

Дмитрий Демиденко

Другие статьи раздела

Последние комментарии по инструменту

Добавить комментарий
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Обсуждение
Ваш ответ
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. Торговля или инвестиции в криптовалюты связаны с потенциальными рисками. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием разнообразных финансовых новостей, законодательных решений или политических событий. Торговля криптовалютами подходит не всем инвесторам. Прежде чем начать торговать на международной бирже или любом другом финансовом инструменте, включая криптовалюты, вы должны правильно оценить цели инвестирования, уровень своей экспертизы и допустимый уровень риска. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять.
Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и криптовалюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Fusion Media может получать компенсацию от рекламодателей, упоминаемых на страницах издания, основываясь на вашем взаимодействии с рекламой или рекламодателями.
Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках.

English (USA) English (UK) English (India) English (Canada) English (Australia) English (South Africa) Deutsch Español (España) Español (México) Français Italiano Nederlands Português (Portugal) Polski Português (Brasil) Türkçe ‏العربية‏ Ελληνικά Svenska Suomi עברית 日本語 한국어 中文 香港 Bahasa Indonesia Bahasa Melayu ไทย Tiếng Việt
Выйти
Выйти из учетной записи?
НетДа
ОтменаДа
Сохранение изменений

+