Комментарий главы ФРС Дж. Пауэлла на прошлой неделе о том, что регулятор рассматривает возможность в обозримой перспективе выйти не только к нейтральному уровню ставок, но и потенциально более жесткой денежно-кредитной политике, а также сильная статистика по рынку труда и производственному сектору США спровоцировали рост доходности казначейских облигаций до уровня 3,2% по 10-летним и 3,4% по 30-летним бумагам и вызвали новую волну бегства от риска на развивающихся рынках.
Дополнительным негативным фактором стал рост доходностей итальянских облигаций до 3.4% – максимального уровня с 2014 г. – на фоне роста бюджетных расходов и популистских заявлений нового итальянского правительства.
В Бразилии в воскресенье прошел первый тур президентских выборов, по результатам которого с большим перевесом лидирует дружественный к рынку кандидат правых сил Жаир Болсонару, на ожидании этих результатов облигации бразильских эмитентов закончили неделю в положительной зоне. Также, несмотря на общий негативный фон, на прошлой неделе продолжился рост облигаций Бахрейна, которые должны быть включены в глобальные индексы облигаций в начале следующего года.
Рынок Турции корректировался после выхода данных по инфляции за сентябрь 24,5% год к году, оказавшихся заметно хуже ожиданий и свидетельствующих о том, что перед фискальными и монетарными властями Турции по-прежнему стоит очень непростая задача по стабилизации ситуации в экономике. Рост доходностей на российском рынке оказался менее выраженным – под давлением в основном находились облигации в длинной части кривой.
Прошлая неделя была довольно волатильной. В начале недели цены на облигации продолжали расти, к концу недели скорректировались. Заявления Пауэлла спровоцировали как рост доходностей казначейских облигаций США, так и оттоки с развивающихся рынков.
Аукционы ОФЗ на прошлой неделе прошли довольно слабо. Из 10 млрд руб. выпуска ОФЗ 26223 размещено было лишь 7.4 млрд руб., а аукцион в 25083 на 10 млрд руб. и вовсе был отменен.
Минфин, как он и заявлял ранее, не готов давать рынку заметные премии. Учитывая состояние бюджета и остатки на счетах казначейства, Минфин может позволить себе не занимать длительное время.
Первичный рынок в последнее время начинает оживать. В первую очередь усилиями субъектов Федерации. Так, на рынок планируют выйти Свердловская и Новосибирская области, Россельхозбанк.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»