Надежда умирает последней… по крайней мере, на данный момент
Джон Харди | 16.08.2018 15:15
Вчера Катар объявил об инвестировании 15 млрд долларов в Турцию, однако этой суммы не хватит, чтобы разобраться с внешним долгом страны, который составляет сотни миллиардов. Но эти средства будут иметь значение в течение пары дней, их будет достаточно, чтобы в данный момент поддержать лиру. Еще одним фактором резкого сжатия по коротким позициям в турецкой лире стали действия турецких регуляторов по ограничению ликвидности свопов. Кроме того, стоимость удержания коротких позиций резко возросла, поскольку масштабная девальвация (в данный момент составляющая около 30% в годовом исчислении) учитывается в форвардной кривой доходности.
Скачайте приложение
Китай неоднократно выкидывал похожий номер по коротким позициям в оффшорном китайском юане в 2016 году. Вряд ли эти меры радикально изменят положение дел, однако трейдерам следует учитывать риск очень сильных внутридневных колебаний, поскольку ликвидность остается низкой. Они также должны понимать стоимость удержания позиций в связи с большой разницей в стоимости финансирования позиции и особенно в связи с ослаблением турецкой лиры, которое уже учтено в форвардной кривой.
Посмотрим на другие события. Новости о том, что китайский чиновник направится в Вашингтон для переговоров на тему торговли «на низком уровне» в конце августа также привела к резкому восстановлению настроений, однако можем ли мы ожидать, что Трамп изменит свой стиль с учетом промежуточных выборов, когда агрессивная позиция не отталкивает электоральную базу? С точки зрения Трампа, приемлема только явная «победа» в данном вопросе, которая будет унизительна для Китая, и можно будет с уверенность ожидать, что Китай не согласится на такое унижение.
График: EURUSD
Вчера и сегодня ночью мы повсеместно наблюдали уверенный скачок в парах с евро вместе с неожиданным укреплением турецкой лиры на фоне соответствующего облегчения относительно недавнего беспокойства, связанного с европейскими банками. Тем временем доходность в Италии снова растет, и двухлетние облигации правительства Италии (ВТР) достигают местного максимума. А спред доходности с 10-летними немецкими облигациями вчера при закрытии почти достиг максимального значения (286 базисных пунктов) с момента, когда новое популистское правительство еще в мае начало сбивать рынок с толку. Трейдерам пары EURUSD график указывает на снижение, пока мы находимся ниже уровня 1,1500, и верхний уровень сопротивления уже может возникнуть на отметке около 1,1400, если доходность в Италии не изменит динамику на противоположную и не снизится. В краткосрочной перспективе интерес в плане снижения представляют два уровня: 1,1200 (1,1187) —уровень Фибоначчи, о котором мы недавно говорили — и 1,1000, поскольку паре EURUSD нравятся большие круглые числа.
В перспективе мы все еще явно подвержены риску негативного освещения в СМИ и рисковому/безрисковому поведению. Турция по-прежнему находится в центре внимания, однако эта ситуация может быстро измениться, если турецкая лира останется в рамках диапазона, а спреды доходности в Италии продолжат расширяться, тем более если пара USDCNY прорвется через отметку 7,00: вероятность этого возрастет, если общая сильная позиция доллара снова укрепится.
Источник: Saxo Bank
Краткий обзор по валютам G10
USD – Доллар США наиболее явно занимает центральную позицию в рисковом/безрисковом поведении на рынках. Она начнет сходить на нет только тогда, когда риск-аппетит станет стабильно улучшаться, или же если ФРС под руководством Пауэлла радикально сменит свой курс.
EUR – Евро подвержено рискам в связи с ситуацией в Турции (мы ожидаем списания/реструктуризации в будущем) и Италии. Единая валюта дешевеет, однако дальнейшее развитие событий – особенно в плане политики – весьма и весьма туманно.
JPY – Крайне слабое влияние на пару USDJPY со стороны рисковых и безрисковых позиций, поскольку обе валюты являются безопасной гаванью. Отметка 110,00 является интересным уровнем в плане снижения с технической точки зрения, однако график пары USDJPY какой-то хаотичный, тогда как другие пары с JPY предполагают более высокий бета-коэффициент для скачков риск-аппетита.
GBP – Фунт стерлингов снова слабеет, поскольку недавнее давление на евро со стороны Турции несколько уменьшилось. По-прежнему не видно перспектив сильного облегчения, пока мы не узнаем, сможет ли Великобритания избежать безрезультатного Брекзита.
CHF – Обратите внимание, что пара EURCHF остается ниже отметки 1,1300, несмотря на подъем настроений в мире. Италия является «виновницей» этого.
AUD – Австралийский доллар совершает скачок скорее на подъеме настроений и того, что пара USDCNY ночью стала сторониться отметки 7,00, на фоне отчета о занятости в Австралии, который оказался ничем не примечательным и даже слабым. Уровень безработицы упал до 5,3%, что стало новым многолетним минимумом, и это связано с более низкой долей рабочей силы в общей численности взрослого населения. Что касается остальных факторов, плохая ситуация с ценами на металлы оказывает сильное негативное влияние на AUD.
CAD – Пара USDCAD вчера совершила сильный скачок, поскольку на нефтяном рынке произошла агрессивная распродажа, а по основным глобальным ориентирам наблюдаются высокие разворотные уровни.
NZD – Новозеландский доллар никак не заявляет о себе – он выглядит слабым, пока рост пары AUDNZD превышает индикатор тенденций к повышению или понижению на рынке и находится около 1,1000.
SEK и NOK – Скачок на фоне общего облегчения относительно риск-аппетита со вчерашнего дня, который сложно обнаружить, при этом NOK может остаться под давлением, если Банк Норвегии сегодня не преподнесет ничего нового (что наиболее вероятно), а нефть снова снизится после того, как вчера она покусилась на ключевой разворотный уровень.
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
- 08:00 – Отчет Банка Норвегии
- 08:30 – Отчет о розничных продажах в Великобритании в июле
- 12:30 – Публикация данных по продажам в производственном сегменте в Канаде за июнь
- 12:30 – Отчет ФРС по Филадельфии за август, США
- 12:30 – Отчет о новом жилищном строительстве и полученных разрешениях на строительство в США за июль
- 12:30 – Публикация еженедельных данных по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице в США
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.