Еженедельная аналитика по облигациям
Евгений Жорнист | 13.08.2018 18:25
В центре внимания на прошлой неделе оказался рынок Турции, где негативный новостной фон спровоцировал масштабный отток капитала. В конце недели появились сообщения о росте озабоченности ЕЦБ экспозицией европейских банков на Турцию, а позже состоялись выступления президента Р. Эрдогана и министра финансов Б. Албайрака, которые не смогли значительно обнадежить инвесторов. Глава Минфина сделал правильные и нужные заявления, однако инвесторы по-прежнему с недоверием относятся к словам и ждут конкретных действий, которые смогли бы вернуть их доверие к властям. Дополнительным фактором, усилившим негативный настрой инвесторов, стало неожиданное решение Трампа о двукратном повышении пошлин США на импорт турецких стали и алюминия. В целом ситуация, хотя и продолжает несколько ухудшаться, остается управляемой. Стабилизировать ситуацию позволят решительные действия монетарных властей на валютном рынке, а также экстренное повышение ключевой ставки.
Скачайте приложение
На прошлой неделе на рублевом рынке также прошли масштабные продажи. Доходности ОФЗ выросли на 45–50 б.п. по всему спектру кривой. Причины такой динамики – и опасения санкций в отношении РФ, и серьезное обострение ситуации в Турции, которое привело к продажам на всех развивающихся рынках, что сопровождается также усилением давления на валюты.
Аукционы ОФЗ в среду прошли слабо: 223-й бумаги было размещено 11 млрд из 15 планировавшихся, а защитной бумаги 26012 – лишь 2 из 10 млрд.
По сообщению ЦБР, на конец прошлого месяца доля нерезидентов продолжила снижение (хотя тут уже наблюдается замедление процесса) и составила 27,5% против 28,2% месяцем ранее.
Немного позитива добавили данные по платежному балансу РФ. По предварительной оценке Банка России, в январе – июле 2018 года положительное сальдо текущего счета платежного баланса составило 60,7 млрд долл., превысив в 3 раза показатель сопоставимого периода 2017 года. Эти данные оказывают поддержку курсу рубля, но в текущем моменте на негативном фоне не привлекают особого внимания, как, впрочем, и инфляция, которая в пересчете по недельным данным составляет 2,6% в годовом выражении.
Продажи явно носят эмоциональный характер. Но бумаги выглядят перепроданными, санкционные риски, связанные с последним законопроектом Грэма и Менендеса, переоцененными, а доходности рублевого долга уже выглядят очень привлекательно.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.