Сможет ли крах турецкой лиры потянуть за собой евро?
Кэти Лиен | 13.08.2018 09:09
Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка
Пятничный кризис на рынке форекс стал очередным напоминанием о том, что нельзя недооценивать август. Нужно либо держаться подальше, либо быть готовым к сильным движениям на финансовых рынках. Летние каникулы в Европе и США, как правило, снижают ликвидность на рынке, что может сдерживать динамику валют. В первые 10 торговых дней августа индекс доллара США достиг годового максимума, вытеснив пару EUR/USD до минимума с июля 2017 года.
Скачайте приложение
У Турции свои проблемы, и они носят глобальный характер. Как и многие другие страны, Турция не согласна с администрацией Трампа и оказалась под санкциями США. Страх вызван тем, что в августе (т.е. в условиях пониженной ликвидности) рыночные проблемы могут приобретать глобальный характер. Еврозона особенно уязвима – Европейский центральный банк обеспокоен тем, что европейские банки оказались под угрозой невыполнения финансовых обязательств со стороны турецких компаний, и, если турецкие банки переживут крах, нет сомнений, что это повлияет на глобальные рынки.
Впервые за год EUR/USD торгуется ниже отметки 1,15. Единая валюта снижалась с начала второго квартала и неоднократно приближалась к тестированию этого уровня поддержки. Кризис в Турции стал той самой соломинкой, которая сломала хребет верблюда, проложив путь к дальнейшему ослаблению в направлении 1,12. За прошедшую неделю было опубликовано не так много данных макростатистики по Еврозоне, но те, что были, нас не впечатлили, поскольку промышленные заказы и промышленное производство в Германии упали. На предстоящей неделе ситуация будет иной, поскольку запланированы релизы показателей ВВП за II квартал, потребительской инфляции и опросов ZEW. Однако все это отойдет на второй план на фоне кризиса в Турции. Banco Bilboa Vizcaya Argentaria, UniCredit (MI:CRDI) и BNP Paribas (PA:BNPP) имеют наибольшую долю участия в турецком долге, и многие из их кредитов не хеджированы. По данным Банка международных расчетов, наиболее уязвимы испанские кредиторы, за которыми следуют итальянские и французские банки. За последний год турецкая лира потеряла 33% своей стоимости, а стоимость обслуживания долга достигла 9-летнего максимума. Если экономика Турции рухнет, то может возрасти число мигрантов в направлении ЕС, что сделает Турцию политическим и экономическим кризисом для региона. С фундаментальной и технической точек зрения евро уязвим к дальнейшему ослаблению.
Между тем, доллар США укрепляется, поскольку инвесторов привлекает текущий статус «тихой гавани» данной валюты. В то время как более сильный доллар является растущей проблемой для стран по всему миру, до сих пор он не оказал существенного влияния на экономику США. Сильная валюта, как предполагается, вредит экспорту, сдерживает инфляцию, заставляет бизнес сокращать найм новых сотрудников, но пока мы не увидели никаких доказательств этого. Рост инфляции по-прежнему остается сильным, так как в прошлом месяце годовой показатель ИПЦ вырос до самого высокого уровня с 2008 года. Рост занятости стабилен, зарплаты растут, а доверие потребителей устойчиво. Единственным отражением силы доллара стало замедление роста корпоративных доходов. Розничные продажи, которые станут единственным драйвером для доллара на предстоящей неделе, должны быть немного слабее прогноза, но достаточно сильными, чтобы позволить ФРС и дальше повышать процентные ставки.
Все 3 товарные валюты в пятницу торговались в минусе. Пара NZD/USD продолжила свое снижение, изначально вызванное заседанием РБНЗ, в то время как AUD/USD, наконец, вырвалась из двухмесячного торгового диапазона и снизилась до минимума за 19 месяцев. Первый этап движения был спровоцирован решением РБНЗ, а Турция несет ответственность за последующее снижение. Фундаментальные факторы австралийской валюты в порядке, но динамика AUD зачастую определяется движениями сопряженных валют. Распродажа может продолжиться на фоне отказа инвесторов от риска, но в случае разворота она может стать одним из главных бенефициаров. Протокол РБА носил умеренно-положительный характер.
Диапазон торгов USD/CAD, с другой стороны, оказался относительно ограниченным. Кризис в Турции, дикие колебания нефти, ключевые канадские релизы и дипломатический конфликт между Канадой и Саудовской Аравией не оказали существенного влияния на валюту. Это происходит из-за разнонаправленного воздействия факторов на валюту. С одной стороны, политическая напряженность, цены на нефть и проблемы в Турции отрицательны для канадского доллара (и позитивны для пары USD/CAD), но неожиданно сильный отчет по занятости усиливает ожидания дальнейшего повышения ставок Банком Канады в этом году. Общий рост занятости в июле оказался самым сильным в этом году, но рост занятости в сфере услуг обновил рекордный максимум. Уровень безработицы также снизился до 40-летнего минимума. Повышения ставок в нынешних условиях могут стать редким явлением, что делает канадский доллар более привлекательным по сравнению с другими ведущими валютами.
Слабость фунта остается одной из самых стабильных тенденций на рынке форекс в этом месяце. Пара GBP/USD падала каждый день на протяжении всей предыдущей недели, несмотря на более сильные данные по торговле, промышленному производству и росту ВВП за II квартал. Инвесторы все больше беспокоятся о возможности Brexit без сделки, опасаются возможной угрозы британским банкам со стороны турецкого долга и практически уверены в том, что хаос на финансовых рынках не позволит центробанку повысить ставки до конца года. У правительства Великобритании осталось 7 месяцев на заключение сделки с Европейским союзом, или они могут рискнуть моральным состоянием инвесторов и продлить переговоры. Учитывая предстоящие публикации ряда важных экономических отчетов, фунт останется в центре внимания на предстоящей неделе. Учитывая постоянное снижение пары GBP/USD на протяжении этого месяца, сильные показатели занятости, инфляции и потребительских расходов могут вызвать стремительное закрытие коротких позиций в данной паре.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.