Тернистый путь от континентальной финансовой модели к англо-американской
Алексей Кузьмин | 21.06.2018 16:13
После дефолта 1998 года в России наступило десятилетие благополучия. Наряду с восстановлением и последующим ростом экономики демонстрировали опережающую динамику и ключевые фондовые индикаторы. В тот же период проходила постепенная приватизация госсобственности посредством механизмов IPO и SPO, что способствовало привлечению все большего внимания к фондовому рынку. Тогда состоялись публичные размещения ценных бумаг таких крупнейших российских компаний, как Сбербанк (MCX:SBER), Роснефть (MCX:ROSN) и ВТБ (MCX:VTBR). Российская валюта после серьезного обесценения, с 2003 года взяла курс на восстановление. Всего за 4 года рубль укрепился против американской валюты более чем на 25%. Эта тенденция сохранялась вплоть до следующего кризиса, разразившегося уже в 2008-м году. Накануне последнего события, в период благоденствия, на государственном уровне была утверждена политика, направленная на развитие финансового рынка в России и превращение столицы в международный финансовый центр. Случившийся кризис, казалось, навсегда похоронил эти идеи. Однако, запущенные процессы, продолжили воплощать их в жизнь.
Так, постепенно совершенствовалось законодательство, получили развитие ключевые институты. В частности, состоялось объединение бирж ММВБ и РТС, был создан Центральный депозитарий, а Банк России обрел статус мегарегулятора. Эти и многие другие события крупица за крупицей способствовали подготовке грядущих изменений.
Тем не менее, господство континентальной модели, в которой роль банковского финансирования является центральной, сохранялось. Наличие высоких ставок для вкладчиков и совершенствование системы страхования вкладов, по сути, привели к тому, что для большинства инвесторов, в первую очередь для населения, наиболее доступным и привлекательным инструментом сбережения и приумножения средств оставались вложения в банковские депозиты.
Ситуация начала меняться после того, как в конце 2014 года Банк России осуществил переход национальной валюты к плавающему курсу. Последующая реализация политики таргетирования инфляции и смягчение монетарных условий, - привели к существенному сокращению доходности инвестиций в банковские вклады. И хотя этот традиционный инструмент остается наиболее простым и доступным, очевидно, что привлекательность его будет и дальше снижаться. Этот процесс характеризует и статистика Банка России, согласно которой максимальная рублевая ставка десяти крупнейших кредитных организаций с начала 2015 года опустилась с 15,325% до 6,052%[2] Речь идет о запланированном на 26 июня 2018 года размещении биржевых облигаций ООО «Пионер-Лизинг», идентификационный номер выпуска 4B02-01-00331-R-001P от 31.05.2018
Скачайте приложение
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.