На что обратить внимание в квартальном отчете Apple

Самая большая угроза «суперциклу роста» Apple – это глобальная тенденция на рынке смартфонов, в рамках которой потребители больше не заинтересованы в самых свежих обновлениях устройств производителей, что затрудняет продажу новых устройств. Вместо этого пользователи предпочитают дольше пользоваться старыми моделями.

Согласно опубликованному недавно отчету Международного валютного фонда, показатель продажи смартфонов впервые замедлился в 2017 году, когда было продано $1,5 миллиарда устройств. Apple продает большинство новых iPhone тем, кто хочет пользоваться более продвинутыми моделями, что делает продажи компании очень чувствительными к желанию владельцев iPhone отказаться от своих старых устройств в пользу приобретения новых моделей.

Если эта тенденция сохранится, она будет иметь серьезные последствия для производителей смартфонов, которые в значительной степени полагаются на этот сегмент в рамках стимулирования роста всей компании. Продажи iPhone составили около 70% выручки Apple в первом квартале 2018 финансового года. В прошлом году продажи iPhone принесли более $141 миллиарда и составили 62% от общего дохода компании.

Если мы согласны с тем, что рост смартфонов достиг циклического пика, и никакие инновации от Apple не заставят потребителей покупать больше гаджетов, то почему вы должны инвестировать в акции Apple сегодня?

В краткосрочной перспективе мы считаем, что этот аргумент имеет смысл. Акции Apple не будут опережать рынок, если компании будет сложно поддерживать рост продаж iPhone. Но если ваш инвестиционный горизонт составляет пять и более лет, мы рассматриваем любую коррекцию акций Apple как возможность для покупки.

Недавние стратегические шаги Apple указывают на то, что компания активно противостоит потенциальной слабости в сегменте iPhone. Ее сервисное направление, которое включает в себя доходы от таких App Store, AppleCare, iCloud и Apple Music, теперь является вторым по величине источником дохода компании. За прошлый финансовый год услуги принесли компании приблизительно $30 миллиардов. Apple может вновь удивить рынок на этом фронте.

Если Apple продолжит наращивать продажи других своих подразделений, убедив потребителей покупать устройства, чтобы легко интегрировать решения, медвежья тенденция стоимости его акций скоро закончится. Для долгосрочных инвесторов есть еще одна причина для оптимизма, несмотря на негативный фон вокруг акций Apple.

Компания планирует еще сильнее нарастить программу возврата капитала, которая уже стала крупнейшей в истории компании. Денежная подушка Apple подскочила до $285 миллиардов в дополнение к огромным офшорным средствам, которые компания планирует репатриировать в соответствии с новым налоговым законодательством США.

Следите за подробной информацией о планах выкупа акций, которые могут появиться в квартальном отчете компании. По некоторым оценкам, Apple может увеличить выкуп своих акций до $400 миллиардов с нынешнего уровня в $300 миллиардов. Это означало бы выкуп более трети акций компании в течение следующих нескольких лет, послав чрезвычайно бычий сигнал долгосрочным инвесторам, целью которых является получение стабильного дохода за счет дивидендов и повышения стоимости капитала.