Надежны ли акции Facebook? На что обратить внимание в квартальном отчете компании

Основываясь на динамике стоимости акций за последние четыре недели, похоже, худшие времена для Facebook остались позади. Акции отыграли примерно 10% после падения до годового минимума, благодаря комментариям основателя и главного исполнительного директора Марка Цукерберга о том, что недобросовестное использование данных пользователей британской Cambridge Analytica не привело к значительному сокращению числа пользователей платформы.

Тем не менее, мы не считаем, что ситуация настолько проста, как кажется. Число пользователей Facebook, которые, возможно, отказались от платформы, вряд ли является единственным фактором, который повлияет на будущую прибыльность. Большая опасность заключается в потенциальном нормативном регулировании и внутреннем ужесточении правил конфиденциальности, что изменит способ потребления контента на этой платформе. Как это изменит бизнес-модель медиа-гиганта?

Когда Facebook управлял своим бизнесом без каких-либо препятствий, его прибыльность вызывала изумление у аналитиков, поскольку результаты компании квартал за кварталом опережали прогноз с момента своего IPO в 2012 году.

В 2017 году прибыль Facebook от продолжающихся операций составила $15,9 млрд при выручке в размере $40,7 млрд, из которых 98% пришлось на рекламу. Валовая прибыль Facebook в прошлом году составила 87%, а рентабельность чистой прибыли равнялась 39%. Чтобы дать некоторое представление о том, насколько успешной стал Facebook в отношении прибыли на вложенные средства, можно рассмотреть компанию Alphabet (NASDAQ: GOOGL), которая не смогла обеспечить даже половины рентабельности Facebook.

Подведем итог

Чего стоит ожидать инвесторам от квартального отчета Facebook? Некоторые исследовательские компании отмечают отсутствие ухудшения отношений с пользователями. Сервисы Facebook и Instagram по-прежнему являются доминирующими платформами сектора социальных сетей. Еще одна точка зрения заключается в том, что Facebook отчитается об очередном сильном квартале, так как рекламодатели продолжают размещать материалы. Если пользователи не откажутся от платформы в массовом порядке, рекламодатели будут продолжать размещать рекламу своих продуктов и услуг в Facebook.

Вероятно, это ключевое сообщение, которое Цукерберг постарается донести до рынка. Тем не менее, инвесторы должны сосредоточиться на деталях, которые отразят влияние затрат и результативности всех изменений, которые проведет Facebook, чтобы сделать платформу более безопасной и повысить степень ее принятия регулирующими органами.

Марк Цукерберг и его компания по-прежнему способны показать очередной сильный квартал, снова опередив согласованный прогноз Уолл-стрит. Тем не менее, мы не считаем, что еще одного удачного отчета будет достаточно, чтобы нивелировать неопределенность, которая в настоящее время завладела акциями Facebook.

Компания находится в процессе серьезной перестройки бизнеса. Ее деятельность попала под пристальное внимание нескольких юрисдикций, и любую из этих проблем можно решить разными способами. Сейчас очень сложно сделать бычий прогноз для Facebook на 2018 год, поскольку неопределенность относительно ближайшего будущего компании сохраняется.