Рынки беспокоит китайский долг
Вадим Меркулов | 24.04.2018 16:27
Китайские компании в 2017 году продолжали увеличивать свою долговую нагрузку в долларах, несмотря на опасения инвесторов по поводу критического для увеличения долга состояния всей экономики и отдельных ее представителей. Объем торгов облигациями банков, страховых и инвестиционных компаний КНР серьезно упал на фоне рекордного, объемом $118,4 млрд, выпуска долларовых облигаций. Это 70% всего азиатского долга, исключая Японию.
Пока подушка безопасности для китайских компаний еще сохраняется: оборот в местных бондах упал, но переподписка на привлечение долга сохраняется. Например, China National Chemical Corp. выпустила в июле 2017 года облигации, переподписка по которым превысила предложение почти в четыре раза, когда как в марте 2018 года аналогичный выпуск собрал заявок вдвое больше. Это в первую очередь связано с тем, что на рынке наблюдается перенасыщение китайскими долларовыми облигациями, а также возросшими рисками долговой нагрузки.
Скачайте приложение
За последний год юань укрепился против доллара на 8,3%, поэтому ситуация не критична для китайских корпораций, однако приближение «потолка» уже чувствуется. Ожидаю, что долговой рынок Китая начнет реагировать на снижение спроса на валютные облигации местных компаний. Это повысит заинтересованность в облигациях, номинированных в юанях. Однако рефинансирование текущего долга в юанях может оказаться рискованным, поскольку волатильность валюты увеличит LIBOR на фоне возможных рисков торговой войны между Пекином и Вашингтоном.
Это уже отражается на трехмесячных долларовых бондах, где overnight rate увеличилась с 1,69% до 2,36%. Таким образом, появился еще один тревожный для китайских властей сигнал о том, что закредитованность китайских государственных корпораций может повлечь за собой начало финансового кризиса. Считаю, что шансы дефолта по корпоративному долгу Китая не больше 30%, однако поднебесной желательно достичь результатов по увеличению среднего класса в стране, что позволит прекратить вливание долговых денег в экономику и реструктуризировать уже имеющийся долг в размере $18 трлн.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.