S&P 500 стабильно опережает бумаги из состава XLP при повышении ставок
Михаил Крылов | 23.04.2018 11:54
Индекс S&P 500 вырос на +0,5% в неделю, и Dow 30 на +0,4% в неделю на фоне повышения EPS компаний из S&P 500 на +26% в год, причём 83% уже отчитавшихся компаний превысили консенсус-оценки, и 71% улучшили прогнозы. Перед новой неделей, если волатильность такая низкая, как была (VIX всего 17,4 против долгосрочной средней около 20-25), лучший вариант – хеджироваться, потому что скоро она станет выше.
Всё ещё опасаетесь возобновления нисходящего тренда? С максимума октября 07 года к минимуму марта 08 года индекс S&P упал на 20%, после чего вырос на 15% за 2 месяца и к марту 09 года упал на 54%. Вот это мы называем нисходящим трендом. А то, что мы имели в этом году сейчас – просто коррекция, откаты в которой можно использовать для покупки.
Скачайте приложение
Почему мы не советуем шортить индекс? Во-первых, это слишком рискованно для розничных инвесторов. Во-вторых, график наглядно показывает, как время работает против шортистов. В-третьих, устойчивые компании слабо предрасположены к тому, чтобы исчезнуть в одночасье. Если хотите покупать новых лидеров, можно диверсифицироваться с помощью международных IPO. В частности, на этой неделе ожидаются размещения HR-облака Ceridian, а также трио из штата Вашингтон: разработчика софта для ЭЦП DocuSign (NASDAQ:DOCU), средства совместной работы, в том числе в MS Excel, под названием Smartsheet (NYSE:SMAR), а также производителя оптических лазеров nLIGHT (NASDAQ:LASR).
Ещё одна причина не шортить индекс – это важные корпоративные и отраслевые событи,я помимо IPO, в том числе – много отчётности (от Alphabet (NASDAQ:GOOGL) до Caterpillar (NYSE:CAT)), годовые собрания и повышения дивидендов (IBM (NYSE:IBM), HP, Accenture), повышения дивидендов (Exxon Mobil (NYSE:XOM), Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), Travelers, Wynn Resorts), конференция Sohn 23 апреля. В сфере макроэкономики ключевыми событиями недели будут пресс-конференция ЕЦБ, данные по заказам на товары длительного пользования и ВВП в США, а также мичиганский индекс потребительского доверия.
Также в центре внимания будет речь президента Трампа о ценах на лекарства 26 апреля в Белом доме, которая сильно повлияет на Johnson & Johnson, AbbVie, Allergan, Bristol-Myers, Eli Lilly, GlaxoSmithKline, Pfizer (NYSE:PFE), Merck (NYSE:MRK) Valeant, Amgen и Teva Pharmaceuticals. Событие первостепенной важности, один из пунктов повестки дня Белого дома, наряду с борьбой против неправильного использования опиоидов.
В центре внимания инвесторов будут пресс-конференция ЕЦБ, данные по ВВП и розничным продажам в США, ставки доходности трежерис (уже около 2,97%). Сравнение с 1950-ми показывает, что увеличение ставки оказывает давление на сектор вредной еды и личных потребительских товаров, в том числе, на такие компании, как Kraft Heinz (NASDAQ: KHC), Coca-Cola (NYSE: KO), Kimberly-Clark (NYSE: NYSE:KMB) и PepsiCo (NYSE: NASDAQ:PEP), которым и так тяжело от конкурентов. Анализ S&P и фонда на товары первой необходимости Nyse: XLP показывает, что в периоды повышения ставок (например, в 2000-е, в 1950-е) S&P стабильно опережал бумаги из состава XLP по уровню доходности.
Большие возможности для диверсификации возможны, прежде всего, при огромной базе капитала. Часто мы слышим о желании диверсифицироваться через вложения в биткойн или о том, что Ripple превысил по скорости платежей Visa (NYSE:V), и это факт. Спросите у российских людей, хотят ли они поменять свою монету на две сатошинки по курсу полкопейки к 0,00000001 биткойна? Это вряд ли. Деньги в криптовалюте всё равно не до конца защищены, из-за повышенной волатильности не очень удобны и не нравятся регуляторам. В этой связи, в качестве одной из идей для хедж-фонда мы рассматриваем шорт на биткойн, например, по индексному фьючерсу на CME. И считаем, что можно сильные колебания биткойна поймать через правильно выбранные акции.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.