- «Точечный график» ФРС демонстрирует смещение настроений в сторону более «ястребиных»
- Динамика доллара и доходности гособлигаций предполагают, что рынки ожидают большего
- Вероятность 4 раундов повышения ставки лишь незначительно снизилась
Федеральный резерв в среду подтвердил ожидания участников рынка, повысив процентные ставки на 25 базисных пунктов в шестой раз с 2015 года. Хотя рынки, как представляется, интерпретировали заявление как «менее ястребиное», чем ранее, ситуация позволяет предполагать возможность четырех раундов повышения ставок этом году.
Обновленные экономические прогнозы ФРС показали оптимистичную перспективу роста с ожиданием увеличения ВВП с 2,5% до 2,7% в этом году и с 2,1% до 2,4% в 2019 году.
Американский центральный банк прогнозирует, что инфляция будет расти «в ближайшие месяцы», но подтвердил свои ожидания, что она стабилизируется около 2%-ной цели в среднесрочной перспективе.
Ожидаемый «точечный график» не дал оснований опасаться более агрессивной политики ФРС в этом году. Чиновники подтвердили свой прогноз лишь в отношении еще двух раундов ужесточения политики в 2018 году.
Тем не менее, в приведенной ниже таблице можно отметить, что равное количество членов FOMC (шесть) сделали ставки на 3 или 4 раунда в 2018 году (что обозначено уровнями 2,125% и 2,375%). Это заметно более «ястребиный» уклон по сравнению с тем фактом, что в декабре только три члена FOMC рассматривали уровень 2,375%.
Источник: экономический прогноз FOMC
Сдерживающим фактором (подразумевающим медианный прогноз всего в три раунда в этом году) выступают два голоса за то, чтобы ставки остались в текущем диапазоне 1,50%-1,75%, по сравнению лишь с одним «супер-ястребом», выступающим за пять раундов.
Суть в том, что лишь один чиновник должен будет изменить свою позицию на более агрессивную, чтобы сместить баланс в пользу четырех повышений в этом году. Кроме того, в прогнозах на 2019 и 2020, ФРС добавила по дополнительному раунду в оба года.
Однако, несмотря на то, что прогнозы стали более ястребиными, рынки не приняли это в расчет. Индекс доллара в среду опустился на 0,7%, да и доходность по 2-, 5- и 10-летним казначейским облигациям снизилась, что свидетельствует о том, что финансовые рынки интерпретировали сообщение ФРС как менее агрессивное, чем предполагалось ранее.
Все указывает на то, что доллар следует тенденции к снижению, которое началось в конце 2016 года. Тем не менее, сохраняются общие ожидания смены наклона кривой.
Прогноз по ставке ФРС от Investing.com по-прежнему оценивает возможность четырех раундов повышения примерно в 35%. Добавьте к этому вышеупомянутый факт, что только одному из шести членов ФРС достаточно сделать шаг в сторону более ястребиной позиции, и четвертое повышение уже в этом году нельзя исключать.