За доллар не дают и ломаного гроша
Дмитрий Демиденко | 20.02.2018 12:24
Пока гринбек отмечает День Президентов США, а основная валютная пара блуждает вблизи вершины 23-й фигуры, самое время порассуждать о ее средне- и долгосрочных перспективах. В прогнозах доминируют «быки», а те, кто ожидал отскока EUR/USD в начале 2018 и не получил его, нынче вынуждены кивать на чрезмерно быстрое укрепление евро. Такова жизнь: от сумы да от тюрьмы не зарекайся. Сегодня ты на гребне волны, а завтра на самом дне. Впрочем, кто знает, что будет завтра?
Morgan Stanley (NYSE:MS) повысил свои оценки по EUR/USD до 1,3 к концу текущего года. В качестве основных «бычьих» драйверов называются распродажи доллара как валюты финансирования под carry trade в условиях продолжения бурного роста мировой экономики, а также двойной дефицит США. Если с ростом разрыва между доходами и расходами бюджета в связи с реализацией налоговой реформы все понятно, то увеличение отрицательного сальдо счета текущих операций происходит за счет сильного внутреннего спроса. Действительно, в 2017 американский импорт рос быстрее экспорта несмотря на падение гринбека. Теоретически это выглядит аномалией, но на самом деле ожидания фискального стимула взвинтили спрос американцев на зарубежные товары и услуги.
Скачайте приложение
Динамика двойного дефицита США
Источник: Financial Times.
Morgan Stanley считает, что к 2019 двойной дефицит вплотную подберется к отметке 8% от ВВП, а проблемы с привлечением капитала для его финансирования будут оказывать существенное давление на доллар.
По мнению UniCredit (MI:CRDI), использование фискального стимула в те времена, когда экономика и так работает на всех цилиндрах, является дурным знаком для «американца». Его взвешенный по торговле курс может падать наиболее быстрыми темпами за последние три десятка лет из-за ухода в красную зону разницы между балансом бюджета и разрывом потенциального и фактического ВВП.
Динамика TWI USD и дифференциала баланса бюджета и разрыва ВВП
Источник: Financial Times.
Soсiete Generale утверждает, что падение индекса USD является слишком быстрым. Ладно если бы состояние экономики США ухудшалось, но ведь этого нет. Инвесторы чересчур увлечены идеей бурного роста глобального ВВП и нормализации денежно-кредитной политики центробанками-конкурентами ФРС. Commerzbank (DE:CBKG) предпочитает не покупать «смешные слабости» гринбека. По его мнению, протекционизм Дональда Трампа является «медвежьим» фактором для EUR/USD, так как делает иностранные товары дороже внутри США и, таким образом, ускоряет инфляцию и заставляет Федрезерв агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. А более высокие ставки являются веским аргументом в пользу покупок валюты. BNP Paribas (PA:BNPP), напротив, уверен, что постепенная стабилизация ситуации с фондовыми индексами и уход инвесторов от валют фондирования приведут к скорому возобновлению нисходящего тренда по гринбеку.
Таким образом, число «быков» по EUR/USD растет как на дрожжах, а их оппоненты вынуждены уйти в глухую оборону. Пока котировки пары держатся выше 1,22, шансы южного похода в направлении нижней границы обозначенного в январе среднесрочного торгового диапазона 1,195-1,255 выглядят невысокими.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.