Доллар в минусе, иена продолжает укрепляться; фондовый рынок на подъеме

NASDAQ Composite возглавил рост фондового рынка, прибавив 1,85%. Индекс высокотехнологичных компаний также опередил рынок с начала года, вернувшись к росту на 3,5% после падения на 11,5% от пика 26 января.

Russell 2000, вчера продемонстрировавший второй по силе результат, прибавив 1,75%, остается единственным крупным индексом США, который торгуется в красной зоне с начала года, потеряв 0,85%.

Ключевой отчет по занятости за январь отразил рост заработной платы на 2,9% в годовом отношении, что является самым высоким уровнем с 2009 года. Рост заработной платы является ведущим показателем общей тенденции инфляции, поскольку компании склонны повышать цены для потребителей, чтобы покрыть дополнительные затраты на рабочую силу. Рост цен повышает инфляционное давление и, следовательно, вероятность того, что ФРС повысит процентные ставки в качестве встречной меры. Более высокие процентные ставки, в свою очередь, повысят стоимость заимствований, что затруднит поддержку рекордно высоких цен на акции.

Другими словами, акции упали, потому что экономика сильна и способна выдержать более высокие процентные ставки. Таким образом, все внимание было приковано к вчерашнему показателю потребительской инфляции. Он позволяет оценить, подтверждается ли более высокая оценка экономического роста, который можно предположить, исходя из показателя роста заработной платы в январе.

Действительно, потребительские цены подскочили на 0,5% за месяц, превысив согласованный прогноз в 0,3%. Стоимость акций упала после публикации новостей. Однако фондовые рынки закрылись ростом. Как это возможно?

Причиной стала вторая часть блока макростатистики по США. Розничные продажи снизились на 0,3% вместо ожидаемого роста на 0,2% и зафиксировали самое сильное снижение за 11 месяцев, поскольку домашние хозяйства сократили покупки автомобилей и строительных материалов. Данные подняли вопрос о силе экономического роста страны.

В учебниках по экономике и биржевому анализу рынок является ведущим показателем для роста экономики. Другими словами, доходы компании зависят от здоровья экономики.

Однако инвесторы остаются людьми. Их испортила беспрецедентная стимулирующая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы, которая, по-видимому, позволила инвесторам больше не заботиться о состоянии экономики. Инвесторы привыкли уделять основное внимание чистой прибыли компаний. Они настолько к этому привыкли, что они считают сильную экономику угрозой корпоративным доходам, и этого стало достаточно для самой сильной распродажи акций за последние два года, которая длилась две недели.

Таким образом, когда появились данные о замедлении розничных продаж, они поверили в то, что компании смогут извлечь выгоду, заставив инвесторов выкупить акции и обеспечить четвертую плюсовую сессию подряд.

Между тем, новый глава ФРС Джером Пауэлл заявил во вторник, что Комитет по операциям на открытом рынке будет придерживаться политики постепенного повышения ставок, и следить за финансово-системными рисками после недавнего падения акций.

Утром мировые фондовые рынки продолжили свой отскок, начавшийся в азиатскую сессию. Японский TOPIX укрепился в первый раз за четыре сессии и отскочил от четырехмесячного минимума, несмотря на продолжающийся рост иены, накануне достигшей 15-месячного максимума. До среды сильная иена вынуждала японский фондовый рынок не участвовать в мировой тенденции укрепления, поскольку сильная национальная валюта вредит экспортерам и делает стоимость акций более высокой для иностранных инвесторов. Но тот факт, что японские акции смогли резко вырасти против мощной иены, подчеркивает оптимизм инвесторов; они делают ставку на то, что акции продолжат рост даже на фоне ослабления позиций экспортеров.

Рынок Австралии выросл по мере роста фьючерса на S&P/ASX 200. Hang Seng завершил свое лучшее трехдневное ралли более чем за два года в сокращенной торговой сессии в преддверии Нового года по лунному календарю.

STOXX Europe 600 следовал за азиатскими индексами, укрепляясь второй день подряд. Фьючерс на S&P 500 предполагает, что рынок США откроется в плюсе.

Игроки рынка облигаций повысили свои ожидания относительно роста процентных ставок Федеральной резервной системы до четырех раундов к концу года после того, как отчет показал, что потребительские цены в США выросли сильнее, чем прогнозировалось в январе. Показатели инфляции не устроили долларовых быков, которые вместо этого сосредоточились на двойном дефиците в США: баланса счета текущих операций и государственного бюджета, что вызывает споры между инвесторами и трейдерами о нарушении рыночных корреляций.