Доллар развязал торговую войну
Дмитрий Демиденко | 24.01.2018 12:39
Над финансовым миром вновь витает призрак глобальной торговой войны, заставляя инвесторов бежать в активы-убежища и способствуя падению доллара США к трехлетним минимумам. Гринбек упорно игнорирует позитивную макроэкономическую статистику по Штатам и рост доходности казначейских облигаций, в то время как падение ставок долгового рынка приводит к новой волне его распродаж. Риски разгона американского ВВП под влиянием фискальных стимулов воспринимаются не как повод для агрессивной монетарной рестрикции ФРС, а так важный драйвер глобального экономического роста. Согласно опросу более чем 500 экспертов Reuters, он ускорится до 3,7% в 2018, что является лучшим показателем с 2010.
В условиях, когда инфляция приглушена, а ВВП растет как на дрожжах, центробанки-конкуренты ФРС имеют прекрасную возможность нормализовать денежно-кредитную политику. Этот фактор является ключевым в процессе ослабления доллара США. На стороне «медведей» по индексу USD стоит также диверсификация валютных резервов. Рискну предположить, что стремительное ралли доходности казначейских облигаций является вовсе не реакцией рынка на растущие шансы агрессивной монетарной рестрикции ФРС, а обычной распродажей со стороны иностранных держателей. Согласно последнему отчету Федрезерва, их запасы американских активов с начала декабря снизились на $39 млрд.
Полагаю, что не последнюю роль в этом процессе играет Поднебесная. Слухи о том, что Пекин планирует сократить долю казначейских облигаций США в валютных резервах PBOC с последующим опровержением информации, могли быть ничем иным как испытанием нового оружия в предстоящей торговой войне. Сюжет, когда «временная истина» через короткий промежуток времени заменяется «удобной истиной», практикуется довольно часто.
Динамика китайских запасов казначейских облигаций США
Источник: Bloomberg.
В этом отношении желание Дональда Трампа перейти от слов к делу и ввести пошлины на импорт солнечных батарей из Поднебесной и стиральных машин из Южной Кореи является очередным гвоздем в крышку гроба гринбека. Лозунг «Америка прежде всего» хорош внутри страны, но никак не за ее пределами, что позволяет китайским СМИ говорить, что президент США ответит за свои действия. Одного желания улучшить торговый баланс недостаточно, нужна заинтересованность обеих сторон.
Динамика торгового баланса Китая
Источник: Bloomberg.
Растущие риски глобальной торговой войны и связанная с ними слабость доллара ставит перед ЕЦБ архисложную задачу. Согласно декабрьским исследованиям центробанка, рост EUR/USD к отметке 1,36 в течение трех лет замедлит инфляцию на 0,6 п.п. Веский аргумент чтобы приструнить «ястребов» и вновь заговорить о том, что волатильность евро является источником неопределенности, которая требует контроля. Последний раз подобная формулировка была использована в сентябре и привела к коррекции основной валютной пары в течение двух месяцев. Отыграет ли она в январе? Если у Марио Драги не получится загнать «быков» в стойло, EUR/USD уверенно двинется к болевому порогу ЕЦБ вблизи 1,25.
Скачайте приложение
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.