Фунт выбрался из пит-стопа
Дмитрий Демиденко | 28.09.2017 16:52
Уход котировок пары GBP/USD из области 15-месячных максимумов нисколько не смутил поклонников фунта. «Ястребиная» риторика Банка Англии, рост вероятности повышения ставки РЕПО, снижение политических рисков и улучшение макроэкономической статистики туманного Альбиона позволяют стерлингу навязывать борьбу уверенно себя чувствующему доллару США. Соперничество этих двух валют осенью напоминает формулу 1: в начале сентября надежды на монетарную рестрикцию BoE вывели вперед британский болид, в его середине ожидания подробностей налоговой реформы и оптимистичные прогнозы FOMC позволили «американцу» существенно сократить гандикап.
Скачайте приложение
Очевидно, что главным драйвером ралли фунта является вера рынка в ужесточение денежно-кредитной политики Банка Англии в ноябре. Любопытно, что дифференциал доходности 2-летних бондов впервые за несколько лет стал опережать спред ставок по 10-летним долговым обязательствам. Первые обычно принято считать индикатором монетарной политики, вторые отражают веру инвесторов в светлое будущее экономики.
Динамика GBP/USD и дифференциалов доходности облигаций США и Британии
Источник: Reuters
Заявление Терезы Мэй о переходном периоде после Brexit и о том, что туманный Альбион продолжит платить деньги ЕС было воспринято как сигнал о мягком сценарии развода с Европейским союзом, что сыграло на руку фунту. Он смог также зацепиться за улучшение макроэкономической статистики, в первую очередь, розничных продаж.
Лично меня смущают два вопроса. Как можно повышать ставки в условиях слабой экономики? И почему вопреки падению реальной заработной платы растут розничные продажи? Ответ на второй из них напрашивается сам собой: в условиях когда население ожидает рост цен завтра, оно начинает активно тратить сегодня. Что касается первого вопроса, то не является ли намерение BoE ужесточить денежно-кредитную политику всего-навсего желанием исправить собственную ошибку? Сразу после референдума центробанк снизил ставки, однако когда его опасения по поводу Brexit не оправдались, начал «ястребиную» атаку.
Таким образом, краткосрочные перспективы стерлинга выглядят умеренно-оптимистично на фоне повышенной активности потребителей и постепенного улучшения макроэкономической статистики. А вот с длительностью нормализации может выйти неувязка. Вполне вероятно, что Банк Англии пойдет по пути своих коллег из Канады и после 1-2 повышений ставки РЕПО заявит, что ее дальнейший путь находится в тумане.
В таких условиях пара GBP/USD вполне способна подрасти в направлении 1,36 и 1,375, особенно если проект налоговой реформы в США повторит путь предложений по изменению системы здравоохранения. Американский доллар не смог выжать все соки из роста вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС с 31% до 78% и надежд на разгон ВВП до 3%, пришло время взять паузу, чем, наверняка, попытаются воспользоваться валюты-конкуренты. Впрочем, средне- и долгосрочные перспективы фунта особого оптимизма не внушают, что можно будет использовать для формирования длинных позиций по EUR/GBP в ноябре-декабре.
Дмитрий Демиденко для FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.