Евро выбрал путь
Дмитрий Демиденко | 21.08.2017 15:51
Отпускной сезон добавил Forex умиротворености. После стремительного ралли в июне-июле основная валютная пара нашла пристанище в диапазоне 1,15-1,2, чему не в малой степени способствовала пониженная рыночная активность. Что бы не говорили, но курсы валют устанавливаются людьми, а когда важные игроки отдыхают, то и EUR/USD ведет себя достаточно мирно. Значит ли это, что в сентябре пара вернется к трендовой стадии? Вовсе необязательно, все будет зависеть от мировоззрения крупной рыбы.
Моя концепция фундаментального анализа заключается в том, что балом на рынке правят управляющие активами и хедж-фонды, которые формируют и периодически пересматривают инвестиционные портфели с учетом различных факторов: глобального аппетита к риску, дивергенции в монетарной политике, спроса клиентов на те или иные активы и, наконец, политического фактора. Управляющие ставят во главу угла скорость развития экономики и безопасность инвестиций. В этом отношении более быстрый рост ВВП еврозоны в первом квартале по сравнению с американским аналогом, связанные с ним надежды на восходящие тренды на европейских рынках акций, намеки ЕЦБ на нормализацию денежно-кредитной политики и победа Эммануэля Макрона заложили фундамент под ралли EUR/USD.
Скачайте приложение
Важное значение имел тот фактор, что покупки акций эмитентов Старого света не хеджировались, то есть владельцы продуктов ETF зарабатывали и на росте EuroStoxx, и на укреплении евро. Однако уже в июле ситуация стала меняться: управляющие активами на протяжении семи недель подряд наращивают шорты по региональной денежной единице, то есть активно страхуют валютные риски.
Динамика позиций управляющих активами по евро
Источник: CFTC
В отличие от них, хедж-фонды не выработали единой концепции. Они мечутся: то наращивают нетто-лонги до максимальной величины с мая 2014, то сокращают длинные позиции на 16% за неделю к 15 августа. Все это очень похоже на фиксацию прибыли по EUR/USD на фоне недовольства ЕЦБ слишком быстрым укреплением евро.
Динамика EUR/USD и спекулятивных позиций по евро
Источник: CFTC, Reuters
С учетом тех обстоятельств, что экономика США во втором квартале догнала европейскую, а шансы на повышение ставки по федеральным фондам в декабре занижены, евро начинает выглядеть перекупленным.
Динамика EUR/USD и шансов на повышение ставки ФРС в декабре
Источник: CME Group
Проблема в том, что «медведи» по EUR/USD не смогут вернуться к нисходящему тренду из-за политических рисков и монетарной конвергенции. Я не верю в то, что доверие инвесторов к Дональду Трампу поднимется до тех же уровней, что и в начале 2017. При этом в котировки фьючерсов на индекс USD активно закладывался фактор ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в 2015-2019 на протяжении нескольких предыдущих лет, в то время как у евро в этом отношении есть приличный потенциал.
В связи с этим я рекомендую крайне аккуратно подходить к продажам EUR/USD и использовать коррекцию в направлении 1,15 для формирования длинных средне- и долгосрочных позиций. Так быстро как в июне-июле евро расти не будет, но направления движения он уже выбрал.
Дмитрий Демиденко для FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.